金融股行将见底

　　【MarketWatch旧金山2月28日讯】过去七个月以来，金融类股一直是华尔街巨大痛苦的主要根源，现在，它们或许真的要见到这一循环中的底部了。

　　诚然，目前，人们的确认为诸如花旗银行(C)、美国银行(BAC)、JP摩根大通(JPM)之类的主流银行在下一季财报发布时还将宣布更多的抵押贷款减记数字，可是市场行情就是如此--过去几周当中，金融类股整体而言基本是涨跌持平，这就意味着麻烦缠身的金融类股很可能真的迎来了自己的底部，并为那些愿意入场的投资者提供了机会。

　　毕竟，在信用危机蔓延期间，众多的银行类股和诸如摩根士丹利(MS)、熊士坦(BSC)及雷曼兄弟(LEH)等投资银行类股的损失额度都已经达到了30%，乃至于40%。

　　大多数熊市中遭遇厄运的股票，其跌幅到50%左右也就已经是临界点了。即便在上世纪末的股灾当中，科技类股纳斯达克综合指数在互联网泡沫破灭之后的跌幅也只有60%左右。

　　这的确意味着巨大的吸引力，毕竟现在原油价格已经达到了每桶100美元的水平，黄金更攀升到每盎司1000美元，美元价值也依然没有任何起色。伯南克周三面对国会议员们做出的冷酷证词也不可能为我们提供更多帮助。

　　不过，实际上，伯南克早在两个月之前就已经摊开了他手中的牌。他早已经过了自欺欺人的否认阶段，坚定地加入了寻找解决方案的阵营，许诺会采取任何可能的措施来重整金融市场及银行类股的信心。我们完全有理由相信，在未来的某一天，伯南克的口中将会吐出更加可怕的警告。

　　结果就是，在晚春时节，联邦基金期货市场将其利率预期再度降低了整整1个百分点，从3%降低到了2%--大致是三月和四月各五十个基点的样子。这绝非偶然。美元继续着向下的盘旋，通膨率在过去几周突然抬头，这一切无疑大大削减了联储未来戏剧性降息的可能性。相反，我们很可能将看到联储开始于去年九月的降息开始收获其成果了。

　　这当然会开始帮助推动消费者信心的强化。不过，当投资银行--它们的盈利季度将于本周终结--在短短几周之中重点发布业绩时，真正的恐慌自然就会到来。这倒不是基于糟糕的交易数据，相反，它们过去几周当中的各种节衣缩食的举措 足以保证底部的到来。毋庸赘言，此后还会有更多的减记。不过，伴随联储的降息措施在发挥作用，我们应该可以看到针对今年余下时间的预期开始变得积极起来。

　　股市本周之所以会呈现出上涨的态势，最根本的原因就在这里。这是一个超越危机的开端--尽管只是开端而已。正是出于这一原因，那长期以来一直处于下滑通道--这厄运是其他类股所未曾遇到的--的金融类股，其坏运气很可能即将告一段落。

　　潜在的交易并没有消失，不信你就去问问雅虎或者Take-Two Interactive Software。对于那些担心住宅类股麻烦会导致全球经济体系崩溃的投资者而言，他们的恶梦应该已经接近尾声。

　　在国会山，人们关注的焦点已经开始从寻找解决危机的方法转向寻找为危机负责的人，同事他们也开始愈来愈关注推出新的法规来防止恶梦重演。当政治家们开始寻找开火对象时，我们往往都可以肯定地说，市场已经在将麻烦抛向身后了。

　　毋庸赘言，我们并没有真正走出森林。不过，我们最佳的前瞻性指标--股市--很可能是正在告诉我们，一月的流血不会延续全年。对于华尔街而言，这当然是一个值得欢迎的消息。

　　(本文作者：David Callaway)