市场底部来了吗？

　　【MarketWatch弗吉尼亚2月15日讯】我们是否已经看到了市场的底部？

　　对于这一问题，一部分人坚持肯定的回答，因为股市自1月22日日间低点开始的反弹的确给人们留下了深刻的印象。比如，道琼斯工业平均指数从那时至今已经上涨了大约千点左右。

　　然而与此同时，另外一部分人对于这一问题的回答却是否定的，他们会强调，直至现在，股市还无法积累起像样的成长动能。比如，周四原本一度有望成为股市连续第三个上涨的交易日，但是最终却未能如愿，道指当日收盘时下跌了大约175个点。

　　那么，对于1月22日低点是否真正市场底部，投资通讯的编辑们又是怎样的看法呢？在我真正开始阅读相关资料之前，我就知道编辑们是很难达成统一意见的，但是即便如此，当我发现有那么多编辑看空市场近期的前景时，我还是吃惊不小。

　　如果一定要说多数短期随势操作通讯编辑已经达成了某一共识，那只能是：市场在短期之内重新访问1月22日低点的可能性不大。

　　正如Sy Harding's Street Smart Report的编辑哈定(Sy Harding)所说，“我们的看法是，即便一月低点的确是这一次盘整的谷底，这一点也需要市场再度拜访的结果来证明。”

　　Profitable Investing编辑班德(Richard Band)也是类似的口径。他指出，1月22日的底部“缺乏过去五十年以来多数情况下的相应技术面因素的支持。比如，正常情况下，在指数探底之前，关键性的动能指标将先行触底几天或者几周的时间。这一次，市场的底部似乎是和大多数指标的底部同时出现了。当然，我们不能否认所谓这一次有所不同的机会。不过，我们仍然倾向于认为，标准普尔500指数未来某一天将重新访问其一月低点(1310点)”。

　　The Chartist编辑苏立文(Dan Sullivan)在周四晚间发布的通讯当中仍然延续着这种论调，“我们仍然认为，和前次熊市一样，股市真正触底之前，必须再度访问1月22日的日间低点。或许我们都还记得2002年10月9日结束的上一次熊市。从那时到同年的11月27日，道指上涨了22%，但是此后至次年的3月11日，指数却放弃了几乎全部的初次涨幅，最终仅仅较底部高出3%。”

　　问题在于，指数重访一月低点的旅程最终会是一个乐观的结尾吗？

　　遗憾的是，面对这一疑问，甚至没有几位编辑愿意进行猜测。比如班德就写道，他“觉得没有必要对这样一个结果过多猜测，只是提醒各位投资者保持警觉就可以了”。

　　苏立文则补充道，“下一次检验是否会像2003年那样获得成功目前还有待观察，但是我们已经作好了准备。”

　　或者，就像Dow Theory Letters编辑罗素(Richard Russell)周四晚间所指出的，“结果其实就写在纽约证券交易所的墙上，问题在于我实在无法破译密码。”

　　在这至关重要的时刻，投资通讯却无法做出适切的预言，要批评这一点当然并不困难，我们花费不菲的资金订阅他们的服务，为的又是什么呢？

　　然而，我却希望大家不要这样考虑问题。事实上，一个随势操作系统无论多么完美，也不可能保证自己的所有预言都是正确的。顾问们承认自己无法给出适当的预言，总好过在批评的压力之下说出自己都不相信的话。

　　(本文作者：Mark Hulbert)