石油与黄金 不变的主角

　　【MarketWatch纽约2月11日讯】一份表现顶尖的投资通讯又重新回到了石油加黄金的老派立场上。

　　《赫伯特金融摘要》提供的数据显示，Outstanding Investments(以下简称OI)是投资通讯中过去十二个月整体回报的季军，在此期间内的回报率为37.6%，而道琼斯威尔夏5000指数计入股息再投资的同期回报率却是-2.63%。

　　最近五年当中，OI的年平均回报率为37.17%，同样好于整体股市的13.17%。

　　我之所以会想到讨论OI的立场，原因就在于燃煤，后者近期以来可谓是大出风头。

　　我上一次在文章中提及OI时，我曾经强调他们的当月选股是“一家沉默的燃煤公司”Consol Energy Inc.(CNX)，对他们的这一选择并不怎么感冒。

　　为了证明我自己看法的合理性，我还专门指出，Consol在四周之内达到了OI的目标价格，OI随即做出了反应，售出了自己半数的持股。

　　不过，在1月30日的一期当中，OI专门发布了长文来讨论南非出现的特殊情况，由于显然是非常值得分析的原因，当地政府似乎是突然无法保证电力的供应，因此矿业行业自然也就受到了灾难性的冲击。南非恰恰是全球最主要的燃煤出口国之一。

　　OI写道，“这一南非的能源危机短期内显然是无法结束的。南非当地的媒体报导称，封闭的矿井重新开放恐怕需要等待长达数月的时间，至少也要四至六个月。Eskom(南非主要的电力供应商)至少在2012年之前都没有任何重大的新的基础设施投资。因此，南非的问题显然会是长期性的。”

　　OI仍然持有Consol和Foundation Coal Holdings Inc.(FCL)的股票。

　　不过，他们的主要注意力显然已经转回了石油和黄金领域，他们预计这些商品“在2008年甚至还将更加闪亮”。他们的根据是，中国和印度的需求都将持续保持旺盛。OI做出了结论，“黄色金属2008年也许不会突破1000美元的关口，但是即便如此，我们仍然可以肯定地说，这过程会是非常有趣的。”

　　OI的一月选股是石油服务提供商Baker Hughes Inc.(BHI)。OI选择Baker Hughes，既是针对美元汇率的对冲，也是针对整体经济的对冲。OI写道，“住宅作为消费开支的来源总有枯竭的一天。汽车或者其他产品，人们可以购买也可以不购买。科技行业也将遇到麻烦。然而，这个世界上至少石油行业还需要每天不停地钻探和开采……正如经济学家们所指出的，对于石油和石油相关产品的需求是没有什么弹性的。换言之，石油价格的上涨很难对需求造成实质性的遏制。归根究底，人们总是离不开石油的。Baker Hughes的魅力就在于这里。Baker Hughes是全球石油“钻探”供应链上至关重要的环节。全球的石油行业都需要Baker Hughes，仅仅这就足以成为我们在投资组合中持有一些Baker Hughes股票的理由。其他的采矿和地热企业同样需要Baker Hughes，因此我们又多了一个持有的理由。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)