资深熊派发现选股投资机会

　　【MarketWatch纽约1月30日讯】近期以来，股票市场遭遇了沉重的打压，似乎这种行情正使得《成长股票前瞻》(Growth Stock Outlook)八十多岁的超级熊派艾尔蒙(Charles Allmon)显得非常睿智。然而实际上，艾尔蒙的选股策略也并非仅仅在熊市当中才能发挥威力的。

　　艾尔蒙从1965年就开始编辑《成长股票前瞻》通讯了。他的选股策略完全都是基于企业的基本资产状况、盈利状况、成长状况之类。毋庸赘言，从统计数据的层面上说来，对于股市当前的价值状况，他显然是非常满意的。在此之前，他也曾受到市场行情的挤压，不得不向现金部位寻求栖身之地。

　　然而，自从十月后的大跌发生以来，艾尔蒙无疑已经逐渐变得活跃起来，开始考虑随势操作了。在最新一期通讯当中，他非常高兴地表示，“住宅市场的崩溃过程恐怕至少要持续到2011年……这样的日子并不好过，相信我们还将听到更多银行和基金因为当年误入次级贷款游戏而遭到损失的消息。相信你一定也会开始思考，为什么这些银行家们会那么愚蠢。”

　　在提及自己新近将Barrick Gold Corp.(ABX)加入投资组合模型的行为时，艾尔蒙解释道，“Barrick是全球最大的黄金生产商之一。当股市前途阴云密布时，黄金价格就会飞速上涨，投资者现在如果不是持有至少50%的现金，恐怕就很难避免市场的屠杀。”

　　《赫伯特金融摘要》汇编的数据显示，《成长股票前瞻》投资组合模型过去十二个月的回报率为5.55%，而与此同时，计入股息再投资因素，道琼斯威尔夏5000指数的整体回报率也不过只有5.62%。在最新一期的通讯当中，艾尔蒙满怀自豪地强调，他已经连续三十三年实现投资的净增长了。

　　的确，《成长股票前瞻》的表现是具有相当连贯性的。自从《赫伯特金融摘要》从1980年代中期开始追踪这一通讯以来，它的年平均回报率为9.4%，看似略略低于道琼斯威尔夏5000指数的12.7%，但是如果将风险因素考虑在内，则《成长股票前瞻》就将成为这段时间之内表现第三优秀的投资通讯了。

　　令人难以置信的是，自从1986年以来，这一通讯投资组合模型至少都一直保持着75%的现金部位。换言之，尽管它根本就从未真正利用过1990年代的牛市，它却仍然成为了一个有力的竞争者。

　　之所以会出现这一奇特的局面，关键就在于艾尔蒙是一位选股投资人。《赫伯特金融摘要》提供的数据显示，如果艾尔蒙每次都最大程度投资自己所选择的股票，那么在不考虑风险因素的前提之下，他就将进入表现顶尖的通讯编辑行列。

　　只是，我们不能不承认，在很多时候，艾尔蒙与其说像是一位选股专家，还不如说像是一位启事录式的灾难预言家。和我几个月之前上一次在文章中提及他时相比，今日的艾尔蒙其实已经乐观许多。

　　当然，很多投资者其实是希望了解那个作为选股专家的艾尔蒙，而非那个悲剧的预言家。为了满足这些投资者的需要，我将在这里披露他日前刚刚加入自己投资通讯推荐名单的四支股票--只是进入推荐名单并不意味着一定会进入投资组合模型：

　　Coach Inc.(COH)：艾尔蒙建议“只要价格在30美元左右之下都可以买进”。该股价格上周出现了向上的缺口，这很可能是他的订户采取了行动使然。

　　Crocs Inc.(CROX)：“热卖的服饰完全可能迅速降温，因此CROX股票也自然会继续波动剧烈。CROX并非为胆小鬼准备的，但是至少在目前的水平时，该股的价格还是合理的。最高买进限价为32美元。”

　　Dollar Tree Stores Inc.(DLTR)：艾尔蒙建议的买进价格上限为25美元，该股随即涨过了这一水位。

　　Jack Henry & Associates Inc.(JKHY)：买进价格上限为26美元。

　　(本文作者：Peter Brimelow)