周三的后危机时代一瞥

　　【MarketWatch旧金山1月24日讯】你可以说这是一场中期反弹，你也可以说关键在于空头补进，或者你甚至可以使用“死猫反弹”这样的字眼。当然，如果你足够大胆，你也可以宣称这是熊市的结束。

　　虽然大家的具体看法可能会有很大的差异，但是至少在一点上，相信人们可以达成共识，这就是道琼斯工业平均指数在周三日间波动幅度高达600点的事实已经为我们提供了一个美国股市历史上最富有戏剧性色彩的例子，告诉人们即便在混乱时期当中也应该坚持持有自己的投资。

　　诚然，在华尔街的日间交易中，已经有超过一半是利用电脑进行，今天的交易速度和过去已经不能同日而语。然而尽管如此，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在晚盘中的全线反弹仍然令人目瞪口呆。

　　当然，不能否认可能有一些投资者在周三盘中的低点做出了买进的决定，并因此大赚了一笔。关键在于，对于这些我并没有多少兴趣，因为这些幸运儿们，他们在今年余下的时间中恐怕就不会总是好运了。

　　每当市场进入类似现在这样的混乱时期，我们都常常会从投资顾问那里听到相应的警告，告诉我们揣测市场的走势是一个愚蠢而危险的游戏。某种程度上说来，我们刚刚经历的这一场涨势就是一个很好的注脚。过去几个月当中，当投资者面对自己的401(K)帐户回报数字或者共同基金报告时，没有几个人能够开心起来。未来的日子里，预计还有更多的混乱在等待着我们。不过，在这样的时期当中根据市场走势进行交易，无疑是极为危险的举动。玩火者必自焚。

　　当道指下跌300点时，市场似乎已经要全线投降了，这时，从顶尖的经济学家和酒吧的侍应生，所有人都在批评联储主席伯南克降息四分之三点的决定。然而片刻之后，在最新的华尔街救援计划推动之下，股市就开始向着上涨的方向狂奔了。

　　即便那些在达沃斯开会的全球各国首脑们，对于股市这令人吃惊的变化也是瞠目结舌。至少未来几天当中，他们的心情将可以轻松许多，不必再担心世界会在他们滑雪和开会的时候崩溃了。

　　这是否意味着2008年的熊市危机宣告结束了呢？我们恐怕不能这么乐观。经济成长的脚步依然艰难，金融服务公司仍然为数以十亿美元计的衍生债券而苦恼。市场仍然在将赌注押在伯南克身上，希望联储在下周的会议上能够继续降息，以避免更大灾难的到来。

　　在市场周三的涨势之中，金融类股和住宅建筑类股扮演了领涨板块的角色，但是如果你想要买进这些股票，你至少不应该忘记它们在过去六个月的时间中也曾经不止一次出现过这种所谓虚假的黎明。不过，如果转折点真的将要到来，则这一过程必然会是非常迅速、非常难以判断。投资者如果坚持持有JP摩根(JPM)、高盛(GS)和美国银行(BAC)这样的股票，应该还是能够得到相应的报偿的。

　　然而，与此同时，我们也必须明白，这一行业尚未真正走出变局，因此将太多赌注押上去显然是不合适的。因此在下跌时期中，理智的做法应该是小额投资或者定期定额投资。

　　事实上，股市的最大性格特征之一就是拒绝轻易投降，想真正结束最糟糕的时期，还必须经历几天乃至几周的混乱。美国住宅市场或者全球衍生产品行业的巨大泡沫既然已经破灭，其影响自然不可能在一夜之间消失得无影无踪。

　　好在，周三的行情至少带来了一个好消息，让投资者瞥见了信用危机结束之后情形的一斑，同时它也再度提醒人们，在华尔街，股价的波动绝对不会只向着一个方向。

　　(本文作者：David Callaway)