【SmartMoney纽约1月17日讯】

　　公司

　　英特尔(INTC)

　　周二收盘价：22.69美元

　　当前股价：19.8美元

　　涨跌幅：-12.4%

　　成交量：3.08亿股，日均6170万股

　　新闻

　　芯片制造商英特尔发布的谨慎预测加大了市场对经济和科技股利润前景的担忧，周三股价大跌12%。

　　这对于公司一年来颇具竞争力的业绩而言，的确太不公平了。英特尔第四财季净利比去年同期增幅高达51%，主要推动力则是个人电脑的强劲需求和利润率的提高——大大超过竞争对手AMD(AMD)。

　　营收增长11%至107.1亿美元，尽管依然低于分析师平均预测值1.3亿美元。不过英特尔公布的2008年第一财季营收预测令人失望，只有94～100亿美元，而华尔街的普遍预期早已位于这一区间的上限。

　　毛利率增至58.1%，比公司的预期目标高一个百分点。但是用于移动电子设备的NAND闪存芯片价格大幅下跌，英特尔首席执行官保罗-奥特利尼(Paul Otellini)表示，该领域的“竞争环境比预料的要糟糕得多”。

　　分析

　　尽管英特尔把一切归结于当前经济的困境，宣称业务长期趋势基本保持不变，但它令人失望的业绩预报却可能另有原因。英特尔90%的营收都来自于个人电脑，而华尔街担心去年Vista带来的销售增长将一去不返。

　　Needham & Co.分析师埃德温-默克(Edwin Mok)表示：“很不幸，我认为这可能是一个趋势的开始，至少对于美国芯片微处理市场而言。NAND的定价并不足以说明营收的大幅下降。大家对令人失望的节期购物季已经有很多评论，我认为这可能是第四财季销售略低于预期的原因，也是公司之所以发布谨慎预期的原因。”

　　Baird分析师特里斯坦-杰拉(Tristan Gerra)认为，公司的预报反映了“业务有萎缩的趋势。尽管公司管理层宣称个人电脑的行业趋势没有改变，但我们不这么认为。我们分析发现，笔记本配件需求在经过第四季度的减速后，最近仍在进一步下降。”杰拉在周三的评论中将英特尔未来12个月的目标股价从30美元调低至23美元。

　　Canaccord分析师博比-伯利森(Bobby Burleson)同意这一看法。他在周三的评论中这样看待英特尔发布的预测：“我们相信个人电脑市场总体供给链和未来需求水平都是不容乐观的。”

　　乐观主义者认为个人电脑需求只是在短期内存在问题，毕竟海外市场销售依然快速成长。Thomas Weisel Partners分析师凯文-卡西迪(Kevin Cassidy)提到，英特尔第四财季营收中21%来自欧洲市场，高于前一季度的18%。

　　不过英特尔在美洲市场各国的销售并没有出现突破，由于这其中包括拉丁美洲，默克在提及奥特利尼宣称海外营收占比达75%时表示实际上不止这么多。他将英特尔海外营收的比例定位在80%以上，其中大约一半来自亚洲市场。

　　结论

　　上一季度美洲市场增幅只有1.5%，不到过去10年3.1%的平均值的一半。如果国内个人电脑销售继续减速，海外市场的失望结果会很远吗？如果分析师们的担忧不无道理，那么英特尔的股价恐怕还不是最后一跌。

　　(本文作者：Will Swarts）

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