瑞士信贷青睐美国股市

　　【MarketWatch伦敦1月14日讯】周一，瑞士信贷的策略师们推荐共同基金经理人们买进更多美国股票，而非消极根据全球股票基金进行投资，理由是面对经济成长速度减缓的局面，美国的国家管理当局能够比欧洲各国政府更加迅速地做出反映--这也是他们近十年以来首度推荐美国股票。

　　这些策略师们周一将他们给予美国股票的评级调升至较基准指标增持5%。

　　汇丰银行的策略师们也是类似的立场，他们建议增持美国股票，同时将欧洲和新兴市场股票的评级调降至中立。

　　瑞士信贷的分析师们指出，在全球诸央行之中，美国联储是少数几家书面规定以维持经济成长为己任者之一。

　　“这样，我们就可以相信联储在评估自己面临的通膨风险时，立场会变得更加平衡。”这些策略师们表示，美国劳动力市场的膨胀和企业定价趋势都显示，根本的通膨压力仍然得到了相当的抑制。

　　伯南克的联储已经将美国利率水平调降到了4.25%，而这些策略师们相信，到今年上半年结束之前，他们还将继续调降利率至3%的水平。

　　策略师们强调，“一方面是美元汇率的低迷，一方面是联储的降息周期，这就决定了美国当前的货币环境较之欧洲要宽松许多。”

　　在谈及住宅市场的疲软时，他们表示，美国在盘整的道路上至少已经走出了三分之二的距离。

　　美国经济最佳的领先指标--供应管理协会制造业指数中的新订单数据和密西根大学消费者信心指数中的预期数据--现在很可能已然见底。

　　欧洲的消极面

　　关于欧洲大陆，策略师们的立场则转向消极，他们建议人们相对于基准减持欧洲股票10%。

　　和美国联储不同，欧洲央行的中心任务和通膨因素的结合更加密切，因此欧洲央行官员近期的发言也是鹰派意味十足。比如欧洲央行总裁崔切特(Jean-Claude Trichet)上周就表示，欧洲央行“可能会让市场失望”，因为他们可能在相当长的时间之内继续保持高利率。

　　策略师们强调，美国联储和欧洲央行对于经济问题所做出反应，其时间上是有先后差别的，而且这一差异还有进一步扩大的可能。

　　尽管目前说来，欧洲经济较之美国经济，其状况仍然要好一些，但是欧洲的重要领先指标--德国商业景气指数中的预期数据--很可能会显示出明显超过美国相应基准的下跌速度。

　　同时必须指出的是，欧洲企业的盈利动能目前已经降至2001年以来最为疲软的地步。

　　至于其他地方，瑞士信贷的策略师们建议继续平持英国股票，他们指出，英国国内诸行业的股票价格已经消化了硬着陆的可能性。他们继续建议经理人们增持新兴市场股票8%，日本的减持额度则从15%缩水至10%。

　　瑞士信贷使用的全球股市基准指数是摩根士丹利全球指数(MSCI World Index)，后者的构成中，美国股市占据45%，欧洲股市占据20.7%，不计日本的亚洲股市占据10.6%，英国股市占据9.6%，日本股市占据8.6%。

　　汇丰银行的策略师们也表示了类似的看法，或者惟一的差别在于他们认为第一极度还“不会出现催化剂”。他们预计美国和欧洲的银行减记额度将从1000亿美元增长至1500亿美元。

　　汇丰的策略师们表示，“不过，我们认为利率将继续下跌，许多坏消息其实都已经在股价中得到了体现。我们仍然认为大多数指数最终都会在2008年下半年中冲上新高。”这些策略师们认为，当前的市场正处于2008年以来最严酷的环境之中。

　　“相对而言，美国是周期性色彩最弱、防御能力最好的大市场，货币政策也将成为最宽松的，美元的竞争力也值得重视。”策略师们表示，他们对于股市的整体立场已经从增持转向减持。

　　汇丰方面目前最不看好的市场就是日本，因为它的周期循环色彩最为强烈，而且降息的余地最为有限。

　　同样由于周期性因素的考虑，他们将欧洲和新兴市场的评级调降到了中立。

　　(本文作者：Steve Goldstein)