当前经济的坏消息与好消息

　　【MarketWatch纽约1月8日讯】好消息在于，联储还将继续降息，降息的幅度至少也会有四分之一个点，或者还会更多；与此同时，议会和政府方面也都在考虑进一步向金融系统做出更多的刺激。坏消息在于，各种最新的统计数据都显示，信用市场目前仍然处于冻结状态之中，整体经济的状况也每况愈下。

　　比如就业数据就非常具有代表性。十二月间，失业率大增0.3个点，达到5%，为近两年以来的最高水平，这无疑引起了各界的广泛关注，而且实际上，劳动力市场局面的恶化程度还要比我们从数据中所看到的更加严重。

　　在就业端，非农支薪人数1万8000的增幅其实并不能说是一个真实的数字，只是劳工部季节性修订的产物。企业支薪名单上的人数，上个月其实是减少了33万9000名，这无疑是非常令人震惊的。

　　更为糟糕的问题在于，我们所看到的数据还是经过了劳工统计局所谓“出生/死亡”调整的。换言之，在上个月的数据当中还假加入了6万6000个就业机会--劳工统计局认为，根据新增企业数量减去关张企业数量的差值，应该有这么多就业机会被创造出来。

　　毋庸赘言，劳工部真正确认究竟多少新的企业宣告诞生，以及多少新的就业机会创造出来之后，他们就将对相应数据进行订正，而如果没有了他们当前这一虚拟推断的支撑，则未加修订的支薪人数数字其实是缩水了40万5000。

　　或许，更大的麻烦其实是来自劳工部的家庭调查。十二月间，被认定为失业的人数激增了47万4000，这样的增幅在我们近期的记忆当中还是首度出现。

　　我们不妨回过头来重新看看劳工部的“出生/死亡”调整，在政府方面过去一年当中报告的支薪人数增长数目中，近90%都是来自这方面。换言之，至少这样一种可能性我们是不能忽视的：2007年当中，新创造出来的就业机会急迫明显低于最初的报告，其发布数据也可能会因为调整而被不适当地放大。

　　劳工市场的另外一个疲软兆头则是来自各工作的平均工时数据。尽管过去五个月以来，平均工作周的时间长度一直保持稳定，但是的确是有愈来愈多的人被要求缩短工作的时间，而他们从工作中得到的收入自然也就因此而减少了。

　　众所周知，美国人目前正受到食品、能源和健保开支飞速上涨的冲击，家庭债务水平不断攀升，储蓄率低迷，住宅价格下跌……在这样的背景之下，就业率和收入的下滑对于消费开支而言无异于釜底抽薪，而消费开支的缩水对于整体经济而言同样无异于釜底抽薪。

　　既然当月就业调查的结果是如此，那么消费者的情绪再黯然自然也都是情理之中了。与此同时，假期季节的销售数据也让人无法感到乐观。

　　目前，在我们的国民生产总值当中，消费开支提供了71%的支持，这已经是创纪录的水平，在这种情况下，如果消费者难以为继，则企业开支和出口必须获得极为惊人的增长才能挽经济的狂澜于既倒。

　　不过，这并不意味着我们听不到一点好消息。至少，经济的日趋疲软足以证实，关于通膨威胁的种种言论都是胡说八道，而且过去几天中原油价格的下跌还提供了进一步的证据。

　　归根究底，谁都不可能摆脱供求关系的地心引力，石油也是如此。

　　(本文作者：Irwin Kellner)