花旗调级给亚马逊抹上亮色

　　【SmartMoney纽约1月3日讯】

　　公司

　　亚马逊(Amazon.com)((AMZN)

　　周一收盘价：92.64美元

　　当前股价：96.82美元

　　涨跌幅：4.2%

　　股份：1380万股，日均成交量790万股

　　新闻

　　在这个黯淡无光的节期购物季，投资者收到了一份来自花旗集团的迟到的礼物。受花旗集团分析师马克-马哈尼(Mark Mahaney)评级调升的刺激，亚马逊股价在新年第一个交易日大涨4%。马哈尼将这家位于西雅图的互联网零售商从“持有”调升至“买入”。亚马逊的股价在2007年飙涨了135%，马哈尼称其为“核心”网络股。

　　亚马逊第四财季盈利要1月30日才公布，但是即便在圣诞节之前，公司的业绩也优于同行的竞争者。亚马逊第三财季业绩超出了分析师的预测，每股盈利19美分，高于平均预测3美分。

　　华尔街预计亚马逊第四财季和整个财年表现优异。根据汤姆森金融的调查，分析师预计公司第四财季每股盈利48美分，高于去年同期107%，2007财年预计每股盈利1.12美元，高于2006年149%。

　　马哈尼在12月31日的报告中写道：“亚马逊是2007年网络板块中表现排第二的公司，这也是为什么我们作出评级调升。同时我们十分清楚，目前这只股票离52周新高和历史最高点只有10%的距离。而且这只股票自从7月底创出89美元高价后在过去5个月基本上处于横向运行走势(差不多同纳指和标普500一致)，这也是我们所看好的。”马哈尼将该股价格目标从95美元提高到119美元。

　　分析

　　花旗的评级调升是有道理的，亚马逊目前就像一列加速前进的火车，公司战略和环境都颇为有利。

　　马哈尼认为市场的期望在过去几个月变得更为沉默和现实，但他为自己的调级给出了几大理由。他表示：“利润率的提升将在2008年给亚马逊带来每股盈利两位数的增长”，同时公司国内外的市场份额将进一步扩大。

　　他还说，尽管亚马逊炒得沸沸扬扬的Kindle无线电子阅读器响应者寥寥，但是公司的Unbox视频和MP3音乐数字媒体下载服务“似乎吸引力比较大”。关于前者，他说：“我们对电子阅读器的消费者价值到底有多大表示深深的怀疑。”

　　同时公司在海外的扩张正在加速，以德国、英国、日本和中国为首的市场均表现出增长。马哈尼认为这将“有力支持营收的增长并抵消美国消费支出的疲软”。

　　不过Stifel Nicolaus分析师斯科特-德维特(Scott Devitt)对亚马逊的估值有些担忧，同时担心2008年该股是否能继续吸引投资者。他对亚马逊的评级也是“买入”，但是他提醒投资者，该股股价并不便宜。

　　德维特说：“如果从一两年业绩的静态估值来看，这只股票显然不算便宜。但是公司的业绩在成长，同时目前的估值也要求公司在未来两到三年获得更大的增长。不过我相信亚马逊能够做到这一点。”

　　他说，亚马逊目前占美国电子商务市场6%的份额，全球电子商务市场的4%，同时继续在大多数市场扩大占有率。公司在德国和英国市场实行Amazon Prime的折扣配送服务也说明这里的业务正在成长。在美国，亚马逊150万Prime客户消费额是普通消费者的5到6倍。

　　结论

　　评级调升并不一定就能说明这是一只好股票，但是马哈尼的调级给亚马逊增添了一丝亮色。

　　ThinkEquity Partners分析师埃德-威勒(Ed Weller)在12月13日的报告中指出，在零售板块阴霾笼罩的形势下，亚马逊的促销措施并没有竞争者那么积极。

　　他写道：“同其他电子零售商的大幅降价促销相比，我们注意到亚马逊的促销措施依然集中在货品和种类上面，这说明公司的业务没有问题。”

　　德维特说，亚马逊80%到85%的销售都来自于电子产品和图书音像制品，这是在不景气的节期购物季表现最好的两大类产品。

　　他认为更重要的是，公司15个配送中心保证了高效性和消费者满意度，同时市场在慢慢理解这一购物模式的转变。

　　德维特说：“我也认为投资者现在更理性地看待网络零售业了。而且他们也开始明白和理解网上零售的确比传统零售效率更高，而就在两年前很少有人会这么认为。”

　　(本文作者：Will Swarts)