2007科技股回顾

　　【SmartMoney纽约12月31日讯】科技股令人头疼，即便在股市繁荣的时候它们也是起起伏伏。回首2007年，估计大部分科技股投资者脸上的表情都是复杂的。次贷定时炸弹、油价飙升、美元贬值、金融板块数十亿美元的减记，投资者的身心在今年饱受折磨。

　　不过即便在坏消息接二连三以及令人心惊肉跳的大幅波动中，今年科技股的表现依然可圈可点。除非在2007年最后一天出现恶性跳水，科技股占主要权重的纳斯达克综合指数2007年的涨幅将达到两位数，大大领先于道琼斯工业平均指数和标普500指数。

　　当然，纳指今年绝对谈不上一帆风顺。纳指在3月初一度出现3%的跌幅，回暖之后夏天再度大幅跳水，9月初出现强劲飙升，到10月末涨幅达18%，此后股指一直强烈震荡至今。从万圣节前夕到感恩节后的星期一，纳指跌幅超过11%。很快股指再度复苏，不过依然极不稳定。

　　我从7月末市场开始新一轮的间歇性暴跌时开始推荐科技股，幸亏我的选股最后给我保留了一些颜面。在过去5个月里，我的科技股投资组合涨幅6.1%，超出纳斯达克综合指数1.7%，超出大盘同期5.2%。

　　投资组合中涨势最为迅猛的是杜比实验室公司(Dolby Laboratories)(DLB)，自从我们8月中旬作出推荐以来已经飙升了48%。该公司的音频技术已经成为消费电子行业中一项重要标准，不论是高清电视，还是DVD播放器，甚至视频游戏控制台，都有杜比的技术。几乎每个消费者每购买一台电子产品，杜比都要收取一笔专利使用费，因此杜比实际上是更广泛地、间接地参与消费电子业的竞争。公司9月28日结束的第四季财报印证了它的这一巨大优势，营收增幅26%，利润增幅75%，利润率大幅提高。

　　另一只领头羊是中国门户网站搜狐网(Sohu.com)(SOHU)，自从我们9月末作出推荐以来已经上涨39%。中国的网络股当今属于热门，一般投资者都知道这一点。目前中国网络用户数量仅次于美国，位居第二，但是中国使用互联网的人口仅占总人口的10%，成长空间巨大。搜狐之所以鹤立鸡群是因为它是2008年奥运会独家互联网赞助商，更别提它的网络游戏“天龙八部”的巨大成功。不过这只股票一直波动比较大，我们预计至少短期内还会持续下去。

　　我们推荐的股票中表现排第三的是谷歌(Google)(GOOG)。我们在5个月前推荐了这只股票，目前已经上涨38%，而且后市非常不错。谷歌目前在网络搜索广告市场稳坐第一把交椅，这一市场在迅速扩大，谷歌的市场份额也在继续增加。根据Hitwise的数据，11月份谷歌占美国网络搜索广告市场份额的65%，超出第二名的雅虎(Yahoo)(YHOO)2倍多。预计到2011年美国搜索广告支出将增加近60%，这样谷歌的核心业务面临的机会是十分巨大的。而且这还只是美国市场，海外市场的成长更加迅速。

　　当然，我们推荐的股票并非全是上涨，最失败的例子就是Palm(PALM)。我们在9月底认为这家陷入困境的智能电话制造商希望尚存，但是迄今该股已经暴跌了59%。不过我打算自我辩护一下，当时我们并没有说这只股票应该买入。新手机12-18个月才能上市，的确是很漫长的时间，况且当时股价已经很高了。我们当时是从长期的、反向思维来看待Palm的，原因有几个，最主要的是iPod之父乔恩-鲁宾斯坦(Jon Rubinstein)出任Palm新的董事会主席。当然，从现在股价腰斩的现状来看，我们当时显然应该无条件地看跌的。

　　另一个失败的例子是达科电子(Daktronics)(DAKT)，这是一家生产大型液晶显示板的公司，我们在11月初作出了推荐，至今已经下跌15%。不过这只股票长期的题材和基本面依然十分良好，我们继续看好它。体育馆建造热潮和数字显示板的巨大需求给公司创造了巨大的机会。不过我们提醒过投资者，该公司业绩很有可能低于华尔街的预期，因为公司很难预测新的体育馆项目合约的签订时间。同时，面对暴增的市场需求，达科电子在产品供应上也面临一定挑战。于是11月中旬公司公布的第二财季盈利低于市场预期，导致股价暴跌。此后该股有大幅回升，其中利好之一是公司获得了一座新洋基球场(Yankee Stadium)的合约。

　　第三糟糕的推荐是EarthLink(ELNK)，该公司是美国最大的独立互联网服务提供商。自从我们10月初推荐以来，该股已经下跌11%。从业绩来看，当时不好，现在依然不好。公司的订户在下降，同时报告了季度亏损，但是公司新的管理团队、重组以及不错的现金流量使我们觉得这只股票虽然风险较大，但仍是比较诱人的选择。EarthLink的变革还在进行当中，公司的重组计划还处在非常初级的阶段。这带来很大的不确定性，不过公司已经获得很大的发展，其充裕的现金流甚至可以称霸华尔街。由于从我们推荐至今才过去了3个月，因此我们还不打算承认推荐失败。

　　展望明年，我们依然比较看好科技股。没错，我们的确担心美国信息科技支出面临下降，尤其是金融企业，但是只要全球经济持续强劲，在2007年良好势头的基础上，大型科技公司海外营收的增长前景一片大好。

　　(本文作者：Dan Burrows）