千年虫历史轮回？

　　【MarketWatch西雅图12月24日讯】面对次级抵押贷款危机，联储的确已经做出了回答，但是这回答是否能够成为市场期盼的万灵药，却非常值得怀疑。不知各位可曾记得，在当初千年虫引发市场恐惧的时候，联储也曾经试图向银行系统增添大量流动性，以缓解危机？

　　然而，他们的行动最终却触发了熊市。一些银行突然得到这意外的流动性之后，决定将其借出给自己最好的客户，可是最好的客户在哪里？他们选择了似乎最容易获得利润的高科技行业和互联网世界。

　　当所谓千年虫危机不再成为危机的时候，联储又做出了导致银行召回贷款的决定，于是对互联网和其他科技类股的需求遭到了破坏。

　　随后是蔓延三年的熊市。2001年的九一一袭击令局面雪上加霜。最终，美国人价值6兆美元的财富被一扫而光，几乎没有基金公司采取了必要的防御措施。

　　这一次则不同，联储和其他一些欧洲国家的央行决定执行再回购协定，这显然将帮助一些最大的银行获得更为体面的年终资产负债表，让评级机构可以给予这些银行更高的评价。

　　当初，允许那些将次级贷款打包出售的银行就是在这些机构那里得到了高评级，那些买进了这些抵押债券产品和结构性投资产品的企业不能说没有受到他们的怂恿。

　　联储可以迫使这些银行在新的一年当中再度回购那些次级抵押贷款产品。

　　和1999年一样，问题仍然是出现在科技类股身上，关键就在于再回购的到期。今年的局面总会让人回想起往事。

　　100美元以上的油价，缺乏流动性的次级抵押贷款及抵押债券市场，以及某些地位岌岌可危的银行的确让人们难以提起对市场的信心。

　　我们必须明白，当美国股市感冒的时候，新兴市场也会伤风，在这种时候，恐怕货币市场基金才是投资大众最理想的选择。

　　事实上，即便是同样没有联邦的担保，货币市场基金也比相应的银行存单来得安全。在此前所有的危机之下，货币市场基金都证明了自己的可靠性，如果这些还不能让你的顾问给予它们足够的信任，恐怕你就该选择更换顾问了。

　　联邦存款保险公司提供的数据显示，过去十二个月当中，由于倒债问题，那些没有担保的存单，每1美元只能偿付72美分。

　　此外还有什么选择？胆子大一点的人或许可以选择空头ETF和共同基金，这些产品很多都使用杠杆手段。我们必须明白，当我们是通过税务递延储蓄帐户进行投资，我们就无法使用做空或者保证金策略，但是我们可以投资使用这些策略的基金。

　　我们认为，当前的市场很可能像当年千年虫时期那样进入了某个转折关头，但是这并不意味着我们就不得不接受损失。我们可以将自己的资产存放在避风港中，甚至找到适当的手段来利用这样的机会获利--当然前提是你能够承担相应的风险。

　　(本文作者：Bill Donoghue)