华尔街的钱不是好拿的 海外上市更多的是风险

　　本报记者 王晓雁

　　在上市之前，企业家看到更多的，是华尔街的“遍地黄金”，正是这样诱人的景象，掩盖了海外资本市场本身残酷的一面———它同时是一个要有专门的投资、证券、法律知识做武器才能慎重进入的战场，在这过程中一招不慎，就会被暗处的“对手”揪住不放。

　　对于想要海外上市的公司而言，更多的是风险、锤炼和考验。

　　上市公司管理本来就是个很复杂的课题。国内企业必须认识到，在海外上市有着先天的劣势。境外市场不了解中国企业，会计、税收制度又都不同……跨文化经营所引发的这些问题，显然都是折价因素。发展中的中小企业，应该认真分析有无驾御这些风险的能力，有无进一步成长的潜力，所处的行业和经营模式是否被国外资本市场接受，海外上市是否符合企业的中长期发展目标。

　　无论中外，有一点是相同的：为了做到保证股东的利益不受损，就需要上市公司尽可能多地公开公司战略、业务经营数据和市场策略等接近商业机密的经营细节，并且与股民做及时沟通。透明度的问题显得特别重要。当然，这也会给竞争对手更多了解你的弱点和计划的机会，所以就要求公司自身治理结构尽量趋于科学、完善，一旦发现漏洞能及时补救。从某种意义上来说，公司不上市也就罢了，一旦上市，经营层犹如上了辕架的马，断没有停步不前的理由，否则就面临着被“卸磨杀驴”的威胁。

　　按照吕立山律师的观点，已经赴美上市的公司要避免集体诉讼的陷阱，归根到底集中在一句话———“如实披露”：在招股说明书中或者是上市后的信息披露工作中，尽量详尽披露所有能够披露的事实。在美国上市面对的是与内地不同的投资者和监管方以及监管模式，任何自以为过得去的理由在美国都可能被认为是知情不报、误导投资者，尤其是上市后在经营中碰到的突发事件，上市公司有责任发布预警信息；二是必须考虑到中美会计制度、税收制度等商业差异，尽可能将有关差异项目列出。

　　而对于那些有海外上市打算的公司，专家建议，在决定跨入国际

资本市场前，一方面，要注重企业法务战略，做好前瞻性的准备工作，比如设立参照跨国公司的惯例，设置专门负责法律事务的副总裁，预留合理的法律和

知识产权费用预算等；另一方面，要在内部建立了一套自我检查系统，好方便自己尽可能发现公司的年报、财务报告以及其他公开的信息中可能存在的误导、虚假或恶意欺诈的行为，把问题解决在萌芽状态。

　　中国企业参与国际资本市场，已是众所公认的大趋势。但“华尔街的钱不是好拿的，弄不好就会成为烫手山芋”，走出去的国内企业要牢记这句告诫。

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