今日股市莫轻言抄底

　　【SmartMoney纽约12月5日讯】一个星期前，纳指跌破了我近期2575点的买入点，低于10月创出的今年最高点10%。上周四我醒来看到媒体头条都在报道三大指数不约而同地出现10%的回调，并质疑一轮熊市是否已经开始。但是等我吃完早饭来到办公室，“回调”已经结束了。周四道琼斯工业平均指数飙升200多点，4个交易日反弹幅度已经达到将近5%，是今年全年股市最大的周涨幅。

　　2007年，股市出现过两次我所谓的“常规”买入进会。第一次是在8月份，持续时间约4个小时。上周出现的这次时间更短，只是在盘前交易中一闪而过。周一纳指跌破我的买入点位，周二上午开盘又涨回去了。

　　我到底要说什么呢？

　　首先，我打算安慰一下那些错过了这些稍纵即逝的机会的投资者。我经常建议大家要提前作准备，但同时一个人的生活也不可能成天盯着电脑去看大盘的走势。我8月份已经向大家通报过了，我当时之所以能够抓住那个回调的机会，是因为我恰好在前一天晚上花了一些时间准备我的购物清单。但上周就没有这个便利了。你有可能在周一下午就提前进入了或者被落下了。这一次我是被落下的。

　　没错，上个月整个大盘跌得非常惨。纳指上个月进入了一个非常有吸引力的区间，你可能会质问我说我当时怎么不买啊。两个星期前，我向大家指出了这个机会，并强烈建议投资者准备进入。我希望你们中有不少这么做了。一个人给别人提建议自己却不这么做，这的确是件令人尴尬的事情。现在我依然期待能有一个持续至少一两天的买入机会出现，我不认为这是不可能的。

　　我已经说过多次，“常规”操作的目的不是抄底，抄底通常是徒劳之举。我们的方法只是在

　　如果认为绝大多数投资者都在遵循我的“常规”操作方法进行交易，从而自然而然地形成了底部，那我就有些太自大了。但是，我们不排除存在其它的操作方法，也建议在出现10%回调的时候买入。难道这么多投资策略师拿着薪水搞出来的也是这一套？显然他们的黑匣子要坚硬、复杂得多，我们很难探知个中究竟。反过来如果不是的话，那他们就是净拿钱了。

　　当然我们无法确切知道，再说两次巧合也不能证明是一种规律。不过也有一种简单的办法可以走在那些跟风者前面，我们只需要把方程式稍作变动。我们的“常规”理论要求在下跌10%的时候买入、上涨25%的时候卖出，但这也不是死的。我之所以选择这两个百分比是因为它们同历史数据比较吻合，而且从实用角度来讲，这种简单的算术可以让你比较省事。

　　如果你想要更频繁地参与交易，也可以将比例设小一点，比如在下跌8%的时候买入，获得20%收益的时候平仓。反过来，如果你想少作一点交易，可以把门槛提高。如果你想把其他人甩开，可以隔一段变化一下。这种简单操作方法的一个妙处就是你可以根据自己的实际情况来量身定做。

　　但也要注意这样做可能产生的后果。将门槛降低会增加你的交易次数，但同时也可能略微减少你的收益。你可能能够抓住更多买入良机，但也往往发现自己买得太早了。同样你也有更多卖出机会，但是在大牛市中，这样做收益也会被压缩。如果你提高门槛，相反的情况就会发生。比如在今年，迄今似乎没有什么买入机会，那么在市场起起伏伏的过程中，你可能就只能积攒现金了。

　　当然你依然可以按照我建议的比例去操作，我正是这么打算的。本周投资者似乎又回到看空的情绪当中了，这对我们是一个提醒，只要市场出现大起大落，就会有更多的买入机会出现。今年8月，我预测投资者会获得一个机会，果然。现在我再次这样预测。

　　(本文作者：James B. Stewart）