道琼斯公用事业指数站上新高

　　周一大盘跳空低开，随后大盘有所回暖，至午盘出现轻微涨幅，但是下午空头再度占据上风。纳斯达克综合指数下跌0.9%，标普500指数下挫0.6%，道琼斯工业平均指数小跌0.4%。另外，罗素2000小型股指数下滑1.0%，标普400中型股指数低收0.4%。同前一个交易日一样，所有主要股指均收于当日振幅低位。

　　尽管纳指已经连续第二个交易日下降，不过昨天的缩量下跌依然是个好现象。昨天纳斯达克交易所成交量萎缩20%，避免了纳指再次出现“出货日”。同样，纽约证交所成交量较上一交易日下跌31%。在两大交易所，成交量均在50日均值之下，说明机构投资者整体参与度不高。市场内部依然是空胜多，不过悬殊不大。纽约证交所和纳斯达克交易所下跌股成交量与上升股成交量之比均为2比1。

　　昨天，道琼斯公用事业指数(DJ Utilities Average)($DJU)逆市上扬，上涨1.0%，收盘创出历史新高。上个月大盘下挫，但$DJU几乎没有怎么回调，显示出相对强力动能。最近在大盘开始触底反弹的时候，它也是第一个突破至新高的板块。跟踪道琼斯公用事业指数的iShares DJ Utilities Index (IDU)昨天继续走高。正如我们上周提到的，公用事业ETF通常涨得很慢，但是它们在市场低迷的时候抗跌能力非常强。而且它们持续的股息派发也是一笔额外收入。从下面IDU的日线图上我们可以看到昨天的突破：

　　当ETF站上新高的时候，我们不要设定具体的目标价格，因为由于缺乏上方阻力，它们可能会继续大幅走高，超出我们的预测值。因此，我们应该采取追踪止损的策略，这样既可以最大化收益，也可以不断保护既有收益。自从我们11月19日买入IDU以来，目前已经获得2.4个点的未实现收益。

　　现在投资者最大的疑问，恐怕是近期大盘跳离11月低点的反弹能够持续多长时间。看多者主要有以下几个理由：成长型领先股再次开始出现优于各大指数的表现；纳指和道指重返200日均线上方；12月11日联储委员会会议降息的预期；假期季节性因素的利好。看空者的主要论据是：基准指数标普500依然位于200日均线之下；道指和纳指仍在50日均线下方运行(50日均线通常决定着整体机构投资者的交易活跃度)；周线图上出现很多对长期上升趋势的突破和下跌的趋势反转；担心金融板块还会出现“定时炸弹”。目前，我们唯一知道的就是图形告诉了我们什么：大部分主要股指均在中期下降趋势中出现短期反弹，长期趋势有所分化。

　　要想知道股市下一步的走势，也许一个最好的办法就是密切关注金融板块的走势。银行股、券商股和其他二级板块的价格表现对目前的反弹行情能否持续下去非常关键。我们可以关注跟踪所有有代表性金融股走势的S&P Financial SPDR(XLF)的价格动向。从下面的日线图中我们可以看到，XLF目前正位于陡峭的两个月来下降趋势线附近：

　　如果XLF成功地收于11月30日高点之上，那将意味着它获得了对中期下降趋势的突破。尽管依然面临大量上档供给，这一强劲走势将使金融股获得进一步走高的动能。很明显，这对大盘是十分有利的。不过，从过去两天不利的收盘来看，似乎XLF(以及整体金融股)最近的反弹面临大量高位抛盘。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)