PPH突破在即

　　上周五，股市开盘出现向上跳空，但是来自标普500的200日均线的压力迅速反转了开盘的动能走向。随后，各大股指整个交易日平缓下滑，但收盘出现了一定的分化。标普500尽管失去了一半开盘的涨幅，依然高收0.8%。道琼斯工业平均指数类似地高收0.5%。纳斯达克综合指数微幅下挫0.27%。另外，罗素2000小型股指数和标普400中型股指数分别反弹0.2%和0.7%。各主要股指收于当日振幅下三分之一到一半的位置。

　　上周五成交量全面放大，导致纳斯达克综合指数出现看跌的“出货日”。纳斯达克交易所总成交量较上一交易日上涨17%，纽约证交所则出现40%的大幅放大。标普的放量上扬从技术上来讲应该是看涨的“吸筹日”，但是当日疲软的价格走势似乎更接近于高位出货，而非机构吸筹。纽约证交所上升股成交量与下跌股成交量之比接近3比1，比率十分健康。纳斯达克交易所下跌股成交量高于上升股成交量，不过只有3比2。

　　上周，美元终于开始发力，从而导致跟踪欧元对美元

汇率变化的CurrencyShares Euro Trust(FXE)出现反弹。自从2007年9月初FXE开始大举上攻以来，这是它首次跌破20日EMA的支撑。这意味着本周美元还可能进一步走强，使FXE回调至50日均线的支撑位。下面是FXE的日线图，这个图形正是20日EMA如何为走势稳定的股票或ETF提供强力支撑的绝佳例子。我们从图上可以看到，在上周五之前，FXE每次触到20日EMA都立刻获得反弹，恢复强劲上升趋势：

　　

　　对于擅长快速做空的老练投资者，也许可以考虑从FXE近期的下跌走势获得收益。不过，不论是股票还是ETF，如果它还在50日均线之上运行的话，那么出现向上反转、恢复原有趋势，将是非常突然而且迅速的。

　　在上周五的评论中，我们讨论了生技板块($BTK)的相对强势，以及该板块内的几只ETF。同样，我们也发现在范围更大的医疗板块出现强劲相对动能，包括主要成分为大型股的制药指数($DRG)。目前各大股指依然远远低于10月高点的位置，但是Pharmaceutical HOLDR (PPH)已经回到了10月高点的价位，并准备向上测试前期高点的阻力。如果能够出现超出周五高点的进一步反弹，那么PPH有可能获得对前起高点的突破，从而触发至少在短期内的做多机会。这一测试目标是52周最高点的阻力位，是今年5月创出来的。下面是PPH的周线图：

　　

　　在市场预期联储将在12月11的会议上再次降息的情况下，市场能否守住上周的成果，将变得颇为微妙了。最近的一次降息立即给股市带来了正面效应，但是很快就消失了。上周大盘出现了幅度不小的触底反弹，股指均走到了各自的关键阻力位，因此本周出现小幅回调应该是在意料之中的。但是，如果各大股指还想进一步冲高，这次回调的幅度不能超过上周涨幅的三分之一到一半。如果回调一半以上，大盘总体动能将迅速反转成跌势。目前，我们依然维持大盘近期小幅上扬、但长期下降趋势未改的判断。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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