印度ETF继续逆市上扬

　　周二股市大幅走高，这是3天内第二个大涨的交易日，但是各大股指收盘未能超过周一恶性抛盘的高点。昨天标普500指数上涨1.5%，纳斯达克综合指数上涨1.6%，道琼斯工业平均指数高收1.7%。另外罗素2000小型股指数和标普400中型股指数均有1.1%的涨幅。尽管各大股指均收于当日振幅高位，但是市场犹豫气氛依然十分浓重，呈现过山车走势。昨天各大股指基本在昨日收盘点位之上运行，不过有两次跌至昨日收盘附近，一次是开盘后一个小时，一次是收盘前一个小时。

　　昨天股市最为有利的一点，是全面上涨的同时伴随着成交量的放大。纽约证交所成交量较上一个交易日上涨12%，纳斯达克交易所上涨10%。成交量的放大导致标普500和纳指出现久违的“吸筹日”。上次出现机构吸筹的信号已经是11月6日了，此后市场出现回调，一直持续至今。纽约证交所上升股成交量与下跌股成交量之比为不小的3比1，纳斯达克交易所该比率为7比2。

　　近期很多海外ETF都在同美股一起进入回调，但India Index(INP)却继续逆市上扬。两周前，我们在INP回调至前期上升趋势线的时候买入，并在几天后出现反弹时套利平仓。我们当时之所以这么做，是因为在当时的市场环境下，我们不想持有任何多头仓位超过几天的时间。不过，INP确实随后进入了一轮窄幅盘整，并在昨天上突盘整区间。INP显示出的超强动能使它成为唯一一只有可能突破至历史新高的海外ETF。请参看下面的日线图：

　　在目前的震荡行情中，买入并持有任何仓位超过一两天都是很冒险的。不过海外ETF有一个好处，特别是INP，它们的走势和美国市场的动态没有直接的关系。当标普和纳指明确形成近期底部的时候，INP却成为第一只继续走高的ETF。而且，就算美国市场继续下滑，从INP表现出来的相对强势来看，持有它的风险也是相对较低的。至少从中期来看，INP就是新的中国ETF(FXI)。

　　尽管昨天大盘放量反弹，但是这一次涨幅最大的依旧是那些超跌的板块。银行股指数(BKX)和券商股指数($XBD)分别上涨2.6%和3.3%。不过，问题是这两个板块在此前一个交易日均收于52周低点。如果涨幅最大的板块仅仅只是那些从52周新低反弹的板块，那么市场的回暖迹象通常是难以持久的。DJ Utilities Average($DJU)和CBOE Gold Index ($GOX)确实显示出相对动能，坚守在高位，但是这两个板块绝非能够领涨大盘的板块。况且，这种板块通常是防守型的，只是在市场不稳定的时期为投资者提供一个避风港。

　　昨天的上涨并未改变市场的整体技术形态，因为各主要股指均走出内包日线，即当天最高和最低点形成的振幅完全被前一天的振幅所吞没。在市场处于稳定的趋势中的时候，这样的图形通常意味着当前的走势将得以延续，显然现在股市的走势是“下跌”。在至少一个主要股指收盘超过11月26日高点之前，我们当前最好不要考虑做多。在前期下降趋势的大背景下，收于11月26日高点之上将使得出现中期反弹的可能性大大提高。但是在标普、纳指或道指成功攻克11月26日高点之前，继续做空也许是最有利可图的策略。当然，持币观望也具有同等可行性。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)