“猛牛”按兵不动

　　【MarketWatch纽约11月26日讯】“猛牛”是我对3家投资通讯的称呼：Index Rx、Marketimer和Profitable Investing，因为他们曾在2003年初一个暴跌的交易日后准确预言了熊市的完结。

　　他们预测的并非最低点，低谷出现在几个月前，不过也算很出色了。(请参看我2003年5月13日的专栏文章。)

　　每次市场变得很有意思的时候，我就会关注一下这3只“猛牛”在说什么。(比如，我2006年2月23日的专栏。)

　　劳伦斯-泽如斯塔和杰西-泽如斯塔(Lawrence and Jesse Czelusta)编辑的Index Rx主要关注开放式基金和交易所交易指数基金。它试图捕捉市场动态，同时将资金投放于表现优异的基金。由于它采取独有的分析手段，所以是不透明的，也就是我们所谓的“黑匣子”，我们无法预测它什么时候释放信号。但是自从《赫伯特金融摘要》2001年对其进行追踪以来，它往往轻松就能战胜市场，而且在过去12个月表现尤为出色。

　　尽管市场一片恐慌，但Index Rx在最近的大部分投资建议中却显得尤其淡定。最新的11月初的通讯中写到：“我们近来表现一直很出色，应该把目光放在长线，这是我们的一贯作风，眼光长远与否也是衡量一家投资通讯高低的唯一有意义的标准。我们依旧只关注那些表现最优的基金和ETF，因此11月份我们完全空仓。”

　　Index Rx表现最好的投资组合是ETF Rx，到10月为止的12个月内已经上涨了43.9%，相比之下道琼斯-威尔夏5000指数(DWC)股息再投资的年均回报率只有15.1%。在过去5年，ETF Rx平均年回报率达22.1%，道琼斯-威尔夏5000指数年回报率为15.2%。

　　目前ETF Rx的投资组合主要是3个部分：MSCI Pac Ex-Jp. (EPP)、 Vanguard EM St Ix;VPR (VWO) 和iShares:Emu (EZU)。

　　Marketimer的鲍勃-布林克尔(Bob Brinker)最近就没有这么成功了，尽管他过去12个月的17.3%的回报率依然超过道琼斯-威尔夏的15.1%。

　　Marketimer最近似乎根本都懒得出新通讯了，它最近一期是11月5日出的。 Marketimer在最后总结道：“对于这个冬季，我们继续看涨。如果标普跌至1450点上下的时候，我们便继续将股市定为可以增加仓位。如果指数没有跌至这个点位，我们宁愿用成本平均法来进行资金投放。目前Marketimer投资组合模型的所有成分均有仓位。”

　　Marketimer语气平淡地表示它认为衰退的风险是很低的，尽管它认为

　　至于Profitable Investing的理查德-班德(Richard Band)，上次我关注他的通讯的时候，他无疑成竹在胸，他说股市到2008年11月之前能够涨30%。(请参考我8月27日的专栏文章。)尽管目前市场一片恐慌，要达到这个幅度还是很简单的，现在大盘比当时还低一点。我们可以到时候再来验证。

　　班德措辞很激昂。周三晚间他写道：“很不幸，股市开始回暖了！我们并非故意挖苦，而是这个月股市的表现太糟糕了，以至于有些投资者已经怨气冲天。但是对于反向投资者而言，这正是美妙的音乐……我们希望多扔一些炸弹，然后海岸线慢慢变得清晰起来。尽管近期的反弹确实姗姗来迟，但一旦来临，将一发不可收拾！”

　　上周五的反弹对班德来说显然只是刚刚开始。他接下来的行文大体上是采取保守策略的：“现在绝对不是看空的时候。守住现有仓位，如果你手痒痒，那就买一些‘双牛’的基金。我们打算在85美元以下买进ProShares Ultra S&P500 (SSO)。你还可以在98.50美元以下买进ProShares Ultra QQQ (QLD)。两只基金都可以在买价之下12%设立止损。”

　　他还补充道：“记住，这些基金是为那些激进的投资者准备的，应该只占投资组合很小的比例。”

　　(本文作者：PETER BRIMELOW）