周一能否继续反弹？

　　上周大盘一度跌至近期低谷，但在上周五半天的行情中，各大股指出现不小的反弹。标普500指数上涨1.7%，道琼斯工业平均指数高收1.4%，纳斯达克综合指数高收1.3%。罗素2000小型股指数在周三周四两度测试8月低点之后，周五在该支撑获得反弹，上涨2.0%。标普400中型股指数上扬1.3%。周五的行情终于让多头喘了一口气，不过从整个星期来看，大盘依旧形势不妙。标普500整周下跌1.2%，纳指和道指均下滑1.5%。

　　上周五半天的交易日成交量显著下滑。纽约证交所总成交量较上一交易日萎缩59%，同样纳斯达克交易所也下降61%。即便不考虑交易日的缩短，上周五两大交易所的成交量和周四下午1点前的成交量相比仍然下降30%左右。市场内部显示多头大举反攻的居面。纽约证交所上升股成交量与下跌股成交量之比为12比1。纳斯达克交易所该比率为5比1。不过，上周五的反弹中机构的参与性明显非常低。今天共同基金、对冲基金和其他大型投资者的投资经理放完假上班之后，这些机构投资者是否会将周五的反弹继续拉高，将值得关注。

　　上周纳指只有一个交易日收于200日均线之下，周五收于均线之上。过去数天，我们一直在关注纳指在200日均线附近的价格表现，因为纳指目前是唯一在200日均线之上运行的指数。因此，纳指只有一个交易日跌破200日均线，并最后成功保住这一支撑，这是十分有利的。在未来数周，纳指至少会在周五反弹的基础上作出上行的努力，不过仍有大量的上档供给需要对付。如果本周大盘出现一波强劲的上升动能，我们预计纳指有可能反弹至20日EMA的阻力位，并试图刺穿该阻力。20日EMA目前在2669点，请见下面日线图的标示：

　　与纳指不同，标普和道指目前均大幅低于200日均线，这从长期来看是非常不利的。不过它们有一点和纳指相似，就是我们可以期待它们在这周短期反弹至各自的20日EMA。标普的20日EMA目前在1471点，道指在13266点。对两个指数来说，要向上测试20日EMA，都需要从目前的点位继续上涨2.1%左右。道指还可能在反弹过程中先于20日EMA数点首先触到更为重要的200日均线。

　　罗素2000对8月前期低点测试的成功也有助于本周出现回暖。下面是罗素2000小型股指数的周线图，从图上我们可以看到指数在736点的前期低点支撑获得完美反弹：

　　由于罗素2000跌势最为陡峭，所以我们很难指望该指数有可能拯救大市。该指数面临的上档供给是最大的，而且依然低于其20日EMA近3%。不过，该指数近期如果进一步出现向上回调，对缓解大盘的卖压应该是有贡献的。

　　11月13日，所有主要股指均大幅上涨3%左右，在第二天的评论中我们曾指出反弹存在的一个问题。在评论中我们说：“昨天涨幅最大的都是上个星期超跌的股票。如果真的出现机构重新大举入场，我们应该看到的是少数仍在高位进行盘整的股票获得突破。然而恰恰相反，UTHR、ONXX和MBT等领先股昨天几乎没有动。不错，昨天苹果公司(AAPL)股票是暴涨了10%，但这是在它向新高突破失败、4天跳水20%之后。昨天领涨的股票情况都同苹果差不多。总的来说，昨天的反弹主要驱动力是散户的空仓回补和抄底行为。我们之所以认为不是机构的手笔，是因为机构在这种情况下应该会加仓强势股，并导致向52周新高的突破。”我们对11月13日走势的冷静分析很快被证明是正确的。仅仅4天后，标普、纳指和道指便无一例外地从当天的巨大涨幅回落。

　　同11月13日的反弹一样，我们注意到上周五涨幅最大的也只要是一些深跌股。周五涨得最猛的是零售和金融板块，但是这一段这两个板块几乎每天都在上演自由落体式下滑。同样，那些技术图形最强势的股票周五完全上行乏力。大量医药和生技股只是继续在高位盘整，没有一只随着大盘的反弹创出新高。这一次，如果真的出现机构吸筹现象的话，IVGN、CRL、OSIP、ONXX和UTHR等典型图形看涨的股票应该出现突破。然而，它们几乎没有什么变动。

　　由于绝大部分美国人上周五都在放假，因此当天的价格走势不应被过分强调。不过在出现领先股创出52周新高之前，我们最好不要激动得太早，应该把获利目标放在短期反弹上。反过来，在目前价位做空的收益略微大于风险。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)