【SmartMoney纽约11月9日讯】近几年，关于AT&T(T)这只股票，我提过一些很好的建议，也提过比较失败的建议。幸运的是，多得多的人听到了我的好建议。2003年11月我告诉读者，该股的市盈率较低，可以进入。从那时到现在，该股已经涨了66%，超过标普500指数26个百分点。这还没有把派息算在内，当时AT&T股息率是5%，现在是3.7%。

　　比较失败的建议是大约1年前跟一个同事提的。他当时继承了一些AT&T的股票，问我是否应该继续持有。我告诉他，这只股票已经涨了不少，上升空间有限，也许抛出比较稳当一些。但是我说完后到现在，股价已经涨了13%，相比标普5%的涨幅已经非常可观了。

　　我们再来看看AT&T现在的情形。毕竟，从2003年到现在已经发生了很多事情。AT&T的无线部门获得了苹果公司(AAPL)iPhone产品的独家服务绑定。同时，AT&T发布了通过光纤接入向客户提供电视和高速上网服务的U-verse，使公司在有线电缆市场的竞争力大增。另外值得一提的是，该公司已经连续5个季度公布了销售的加速成长。再加上股价持续上涨、良好的盈利预期，这只股票最近开始进入大家的视野。使用SmartMoney的选股工具，在搜索条件栏选择“销售加速成长”，你就可以看到这只股票。而且你还会搜出另外7家公司，有兴趣也可以看看。

　　今天的AT&T实际上就是以前的SBC Communications。1984年，SBC Communications连同6家地区贝尔公司(简称RBOC，或“小贝尔”)一起从AT&T剥离出去。SBC独立后进行了一系列大型收购，并且在2005年收购了原东家AT&T，并整个改回AT&T的名称。到去年之前，AT&T因为收购Cingular Wireless的一家控股公司BellSouth而一跃成为Cingular Wireless最大的股东。将这些因素全部考虑在内，我们估计不难明白为什么它是全球销售额最高的通讯公司了。同时，它还是美国最大的固话和移动电话公司、最大的地址名录出版商和最大的宽带服务提供商。另外，AT&T在公司电话业务、互联网服务和交换访问服务领域也占有一大块蛋糕。交换访问服务指的是运营商和终端客户之间的语音和数据批量传输服务。

　　在过去10年中大部分时间里，AT&T股票均落后于大盘。原因是技术革新导致其他电信服务提供方式的大量涌现，然后又导致价格竞争趋于白热化。2000年中期科技泡沫破裂后，很多这些公司破产倒闭。于是到2005年，定价的压力开始有所缓解。大的电信公司尽管失去了固话客户，但是无线业务大幅成长，包括宽带接入等个人业务和公司业务。

　　在最近财季，AT&T总销售额获得了3.2%的增长。这一增幅我们是按“试算”数据得出来的，也就是假定公司最近收购的BellSouth和Cingular一直都是公司的一部分。调整后的每股盈利为71美分，增加13%，达到了华尔街分析师的预期。公司无线客户增加200万，这得感谢那些像我一样尽管对AT&T的服务不感兴趣但想要一部iPhone的人。公司公布其无线服务扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)占销售额的比例高达39%。这样一来就消除了投资者对公司在iPhone交易中付出过高成本的担忧。U-verse尽管刚刚起步，但公司披露上一季度增加了7.5万客户，从而使得客户总数达到12.6万。

　　华尔街预计，公司今年每股收益将增加18%，明年增幅为14%。比较而言，标普500平均潜在盈利今年仅为4%，明年为14%。AT&T股票从10月底至今已经下跌了7%，目前今年预期市盈率为14倍。此倍数要低于大盘20%。同时，公司股东获得的派息也几乎是标普500中值的2倍。还有一点：在今年前三个季度，AT&T每派息1美元便作出1.46美元的股票回购。将所有通过派息和回购返回给股东的现金加在一起，该股的“净股息率”在9%左右。再次向去年我的那位同事表示道歉，而通过对AT&T数据的深入分析，我们觉得这只股票大有可为。

　　(本文作者：Jack Hough)

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