固定收益ETF获得突破

　　昨天的行情颇富戏剧性，纳斯达克在科技板块的带动下发力上行，但标普和道指变动不大。同时多空双方的拉锯战使得昨天出现强烈震荡。开盘股市大幅跳空走高，随即在整个早盘小幅回调，然后在中午加速下行。接着，在各大股指跌出当日高点1.5%、看似跌势难阻的时候，多方在最后90分钟介入。下午最后的反弹将纳指送上了早盘的高点，而标普和道指均收于当日震幅中位附近。大盘的分化结果是纳斯达克综合指数高收1.0%，而道琼斯工业平均指数下挫0.1%。标普500仅微幅上调0.2%。另外，罗素2000小型股指数上涨0.2%，标普400中型股指数收于平盘。

　　昨天大盘成交量全面放大，但机构投资者动向不明。纽约证交所总成交量上涨10%，纳斯达克交易所上涨8%。纳斯达克成交量的大幅增加使昨天成为利于多方的“吸筹日”，并稍稍中和了近几个星期来出现的4个放量下跌的“出货日”。不过，还不能说纽约证交所成交量的放大对道指和标普就是正面的，因为道指跌了而标普只有微幅上扬。标普处于当日低点的时候，纽交所成交量以超常速度放大，但在午后的反弹行情中交易活跃度稍有降低。这说明，标普在收盘反弹之前具有名副其实的“出货日”特征。尽管在最后90分钟多方势力抬头，纽约证交所下跌股成交量依然稍稍超过上升股成交量。纳斯达克的比率是正的，尽管只有2比1。

　　如果某一股指开盘超出前一日最高价形成跳空，但未能守住缺口，并继续遭遇卖压，走到前日低点之下，这样的利于空方的价格走势通常导致股指收于当日低点附近，形成“向淡吞噬”的阴阳烛形态。但昨天的大盘有些不同寻常，跳空高开之后，各大股指纷纷跳水，跌入前日低点以下，然后在收盘前大幅反弹。纳指这一走势尤其明显，最后收于当日高点。很明显，昨天多空双方争战不休，整个交易日犹豫气氛浓重。从技术层面来看，昨天反覆无常的价格走势一个可能的解释便是标普500对前期上升趋势线的测试。标普500昨日的低点正好位于8月16日来形成的上升通道的下方支撑附近。我们可以从下面S&P 500 SPDR (SPY)的日线图中看出上升通道的区域：

　　与标普500不同，纳指依然高出前期上升通道下方支撑和20日EMA不少。我们从上面SPY的图形中可以看到标普500一度跌破20日EMA但收于该支撑线上方。我们继续看空的标普400和罗素2000也一度大幅跌破10日EMA，但收盘成功地站上该短期支撑位。道指最近显现出动能相对不足，成为唯一收于20日EMA之下的股指，尽管幅度并不大。

　　昨天，大多数固定收益债券板块ETF均获得突破，从而制造出中短期的买入机会。一个例子便是iShares 20+ year Treasury Bond Fund (TLT)，向上突破了中期下降趋势线。而且它还站到了过去两周形成阻力的20日和50日均线交汇点上方。下图是突破的情形：

　　除了TLT，还有许多固定收益ETF也取得了突破。我们已经超过6周持续看多的iShares Corporate Bond Fund (LQD)向上突破了一轮长期整理趋势和200日均线。见下图：

　　表面看来，固定收益ETF似乎走势过于平稳。不过我们别忘了所有这些ETF每月均派发不菲的股息。比如LQD尽管从我们8月31日买进以来只涨了一个点，但它已经有过两次派息，加起来为每股97美分。9、10两个月的派息收入差不多与实际资本收入持平。而昨日固定收益ETF的突破表明，它们的资本收入也将开始增加。

　　在我们看空的阵营里，S&P Utilities SPDR (XLU)可能是其中之一。两天前，XLU跌破了从8月低点开始的中期上升趋势的支撑。此后，它一直未能突破前述趋势线形成的新阻力位，而且面临下破20日EMA的危险。在下面的日线图中，我们可以注意到10月的顶点同样未能突破7月高点形成的水平阻力位。

　　我们估计公用事业(Utilities)板块有可能会出现反转形态，可以在跌破昨日低点后卖空XLU。我们应当耐心等待对低点的突破，这样便可以确保昨天的走势并非上升行情恢复前的震荡。Utilities HOLDR (UTH)和UltraShort Utilities ProShares (SDP)是板块中两只可以实施反向操作的ETF。

　　由于昨天大盘的强烈震荡走势，今天我们应该谨慎进入。如果各大股指成功反弹至昨日高点之上，说明10月11日开始的短期盘整接近尾声。相反，如果大盘向下突破昨日低点，进一步、时间更长的中期回调可能性增大。如果各大股指只是在昨日各自交易区间震荡，那么另一轮多空拉锯战和震荡走势在所难免。如果要说昨天的走势对未来几天有什么影响，那么我们建议最好还是不要急于去下判断。还是跟以前一样，顺市操作，避免主观！

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)