卖出基金 不必等待派息

　　【MarketWatch旧金山10月3日讯】明尼阿波利斯的唐纳德已经受够了自己IRA当中的一支基金，随时准备放弃它转向更好的选择。他现在其实只是不想放弃那些似乎即将到手的好处而已。

　　“我不知道这基金今年是否会派息。”他在电子邮件中写道，“我应该如何判断一支基金是否会派息，并且预先算出派息的额度？”

　　事实上，每年的这个时候，我都会听到很多类似的问题。不过，这的确也是一个值得警惕的讯号，因为它说明人们还没有真正了解共同基金运作的原理，更突显了这一无知的危险性。

　　我们不妨先从唐纳德的问题说起，看看他的想法究竟是什么地方出现了问题。

　　共同基金是所谓“传递实体”，意味着它们持有或者交易

　　因此，要回答唐纳德的问题，我们首先要告诉他，共同基金几乎都是在每年十二月进行派息的，但是派息的规模在十一月中旬至下旬就可以估算出来了。共同基金公司算出相应的数字之后，会将其通过电话或者网站予以公布。

　　我们千万不能将共同基金和个股混淆起来。如果你持有一支

　　然而在共同基金当中，股息和资本利得是在全年过程中逐渐积累起来，已经成为了基金资产净值的一部分。比如你的基金拥有某支股票，而后者派发了相当于基金股份每股1美分的股息，那么在股票派息之后，基金股份的价格就会相应上涨1美分。

　　这些利润就是在全年中这样累积起来的。当基金在年终派息时，假如其价格为每股11美元，而决定以每股1美元的规模派息，那么派息之后，基金的价格将自动下跌至每股10美元。

　　换言之，无论唐纳德是否继续等待下去，他其实都可以得到自己那一份派息。我们不妨假设他在这一每股11美元的基金中目前拥有1万1000美元的投资。在派息之后他将得到1000美元的股息和资本利得，然后又将其重新投入这一基金。那么，在这种情况下，他派息前是拥有1000股每股11美元的股份，派息后是拥有1100股每股10美元的股份。

　　怎么算都是1万1000美元。

　　唐纳德是在退休帐户中进行的投资，因此无论他怎样处置都不会立即造成税务上的麻烦。不过，即便是在应税帐户当中，派息前后出售的差异也几乎可以忽略不计，事实上，如果资本利得和股息是按照最高税率纳税，则提前卖出反而可能有一点好处的。

　　不过，在派息之前还是之后买进基金却的确有所差别。如果你像唐纳德一样，是在IRA当中进行投资，则当前的派息还不会造成困扰，因为一切都要等待你最终动用这些资金之后再和山姆大叔算总帐。

　　可是，如果你是在应税帐户投资，那么在基金派息时，政府就会在你的帐簿上记录一笔，要求你在明年四月时为此付出代价，即便你立即将这些资金投入了再投资也是一样。

　　因此，投资者最好小心行事，仔细权衡这方面的利弊。假如投资者在每股11美元的基金中拥有1万1000美元投资，而且是在派息之前买进的，那么在得到1000美元的派息之后，他就必须为此纳税了；可是，如果它将这些资金进行了再投资，就将拥有价值1万2000美元的基金投资，使得基金的基础成本达到每股10.90美元左右。每股价格的增加就意味着他将来卖出基金时可以少纳税，换言之，现在为股息纳税也不是没有任何好处。

　　如果我们不能正确计算基础成本，则就可能犯下重覆纳税的错误。

　　“这的确让人迷惑。”唐纳德表示，“不过这至少比我想像的要简单……一旦你知道了事情的原理，你就不会那么担心了。”

　　(本文作者：Chuck Jaffe)