通用汽车新劳资协议的意义

　　【SmartMoney纽约9月27日讯】周三，通用汽车(GM)与美国汽车工人联合会(UAW)达成临时协议，为期两天的罢工行动终止。随后，投资者疯狂涌入，通用公司股票放量大涨了9%。

　　罢工的迅速停止以及退休工人医疗保障问题解决使通用汽车的市值增加了18亿美元，受此推动，道指收盘高涨99.5点，涨幅0.7%。

　　虽然该协议的大部分细节仍未公开，但其中最关键的UAW退休工人医疗费用的承担责任问题得到了解决。由通用汽车出资、UAW负责管理的员工自愿福利信托基金(VEBA)因此生成。据底特律自由新闻报道，通用汽车需为此支付的费用不到350亿美元，比原来商定的数额少了150亿美元还多。其他报道称通用汽车将为此基金担负70%的费用。

　　通用汽车首席执行官瑞克-瓦格纳(Rick Wagoner)在一项声明中表示：“毫无疑问，在通用汽车与UAW合作的历史上，此次交涉是最复杂也是最困难的一次。”

　　周一，隶属于UAW的73000名工人发动了37年来的首次罢工。报道称，UAW同意对现有工人和新雇工人实行双重的薪资福利标准，新雇员的薪资福利将低于现有水平。工资不会上涨，但通用汽车同意考虑将美国国内雇员数量维持在当前水平。这对UAW意义重大。过去两年来，通用以买断工龄的方式裁减了34000名UAW所属工人。

　　协议同时还规定工会工人在签定劳资协议后将得到一笔3000美元的红利，并在4年合同期限的后三年得到一笔一次性的红利。

　　据UAW网站透露，联合会执行委员会以及全国谈判委员会一致建议工会成员批准该协议。

　　分析

　　通用汽车对退休工人医保难题的解决为全美汽车行业重整业内秩序提供了一个机会。而对华尔街来说，这个消息来得并不早。

　　德意志银行分析师罗德-拉赫(Rod Lache)在周二的一份研究简报中对市场情绪进行了总结。这位分析师写道：“我们认为该协议对通用汽车来说是一个转折点，它应该有助于大幅改善公司的

竞争力、现金流量以及估价水平。”

　　VEBA信托条款的细节很关键，拉赫写道。如果通用汽车出资70%(约323亿美元)，他认为通用汽车的股价将升至每股48美元。如果该公司仅出资300亿，即65%的费用，通用汽车股价可能会涨至53美元。如果出资345亿美元，即总价的75%，公司股价可能跌至48美元。

　　

固特异(Goodyear Tire) (GT) 这样身处困境的大型重工业公司就是通过VEBA信托来降低退休工人医保费用的。显然，华尔街也希望通用汽车达成的这项协议能为

福特汽车(F) 以及克莱斯勒的谈判做出表率。

　　Soleil Securities的分析师迈克-瓦德(Mike Ward)表示，虽然此次罢工并不意味着美国工会势力的再次崛起，但它却达到了自己的目的。

　　这位分析师继续说：“双方进行了连续9天的谈判。我认为罢工的作用之一是让谈判双方获得了一些喘息时间。”

　　美国汽车制造商正奋力追赶丰田(TM)等国外竞争对手，这一协议若能获得批准，将为通用汽车提供重整旗鼓的机会。和美国三大汽车制造商相比，丰田支付给美国工厂工人的工资较低。

　　“相对于日本的竞争对手，美国汽车制造商背负着沉重的退休工人医保负担。临时性协议的签定有助于北美汽车制造商从长期角度改善竞争基础以及更好地生存，因而具有里程碑的意义。” KeyBanc Capital Markets分析师布雷特-霍斯顿(Brett Hoselton)在周三写道。

　　总结

　　该协议如能获得通过，并不意味着通用汽车的复兴之路将走向终结，连终结的先兆都算不上。如果瓦格纳的计划成功，这项协议或许将是通用走向复兴的第一步。

　　在该协议到期之前，退休以及自然减员应能将通用汽车的UAW所属工人的人数从73000削减至50000。而双重薪资制也将有助于公司股价上涨。自2004年末以来，该公司股价从未高过40美元，且过去52周其股价波动异常剧烈。

　　美国汽车行业处在困难时期，面临着国外的激烈竞争以及国内经济形势疲软的双重压力。瓦德认为该公司周三股价5%的涨幅“没有实际意义”。这要比媒体的评论更为冷静。

　　瓦德说，尽管双方取得了必要的进展，但达成临时协议和最终签订合同还是不一样的。

　　“这更多的是一种安慰——下周正式签定的合同内容才是关键。条款上可能会有一些增减，在明年第一季度通用向证交会提交10K报表之前，我们无法知道所有的细节，”瓦德表示。

　　不过，双方辛苦取得的进展足以让人们感到乐观。瓦德说，双方在寻求和解的过程中都处理得不错。

　　瓦德说：“出现罢工，你要有能力解决它，并从中获得解脱。通过此次罢工，双方都对汽车行业的脆弱程度有了更多的了解。”

　　(本文作者：Will Swarts)

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