名家选股经：爱上波动性

　　【MarketWatch纽约9月20日讯】股市每天收盘之后，共同基金经理人托马斯(Ric Thomas)和他的同事们都会列出包含多达4000支股票的清单，并根据这些股票的吸引力对其进行排列和筛选。

　　他们看重的是和上涨趋势同时出现的波动性。托马斯这位Accessor Small to Mid Cap Fund(ACSIX)经理人认为，这是股价将获得坚实成长的兆头。

　　“波动性本质上还是变数使然。这意味着人们对于企业所知有限。”托马斯补充道，对于那些真正的企业而言，市场终将认识到它们的价值，这时当年的廉价作为投资机会的意义自然就显示出来了。

　　比如石油服务公司Cameron International Corp.(CAM)就是一例。该公司

　　投资于那些变数十足的股票看似风险极高的选择，但是在托马斯看来，只要他能够在整体投资组合层面上做到风险的有效分散，则风险未必不是意味着回报。

　　“我们的策略是投资大量股票，每一支股票的具体投资额度都非常有限。”比如，截至六月底，他的投资组合拥有大约380支股票，其中比重最大的五支加起来也不过只有8%的分量。在电脑运作的投资模型指导下，Accessor基金强调的还不仅仅只有向上的波动性，更看重现金流的品质。

　　该基金经理人推荐的另外一支股票AK Steel Holding Corp.(AKS)就是如此。托马斯指出，该公司7%的现金流收益率是“非常可观的，考虑到钢铁行业的状况，这一点尤其予人以深刻印象”。

　　AK Steel的股价过去一年以来始终在荡秋千，但是上涨的趋势一直没有改变。

　　对于企业回购股票或者内线人士购股等，托马斯也非常看重，因为在他看来，这显然说明知情者认为股价低廉。

　　比如Priceline.com(PCLN)，该公司过去几年以来频繁回购股票，显示董事会对于企业成长前景信心见顶，相信自己公司的股价被市场低估了。

　　事实上，这家互联网旅游公司的股价在过去十二个月当中已经成长了大约两倍。

　　(本文作者：Michael Kitchen)