后市犹可期

　　【MarketWatch弗吉尼亚9月19日讯】周二那令人难忘的大涨之后，股市当前的水位距离七月中旬的史上最高点已经相去不远了。

　　只是，那些股市随势操作投资通讯的编辑们却似乎有些不以为然，至少，他们现在的情绪根本不能和当初同日而语。

　　事实上，逆势分析家们之所以认定股市还将持续上涨，其基础恰恰是在于交易者们的这种情绪。

　　我们不妨看看赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)的情况，这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的股票短期随势操作通讯最新股市投资力度汇编而成。周二晚间，指数的读数居然只有17.4%。

　　这就意味着，在周二这样一个交易日之后，指数的读数居然只上涨了区区3个百分点。要知道，在这一天中，道指可是足足上涨了336点之多。

　　换言之，我们根本找不到任何交易者热情拥抱股市、投入牛市狂欢的证据。

　　这本身就是一个看涨的讯号。

　　不过，事情还不仅于此：HSNSI当前的读数较之七月中旬道指首度冲上1万4000点时根本不能同日而语。当月，指数的最高读数一度达到了50.9%。

　　诚然，正如我在市场七月下旬开始盘整时所指出的，50.9%也根本不能说是过分乐观。当时，正是出于这一原因，很多市场观察家都断言，这只是一场中期盘整而已，绝对不会变成重大熊市的开端。

　　今天，他们的立场甚至变得更加坚定。

　　过去一段时间当中，由于我不断利用逆势分析手段得出

　　我们完全可以回忆一下2000年3月市场达到顶部之后的几周，当时互联网泡沫正在开始破灭。当然，那时几乎没有人可以确认市场已经到达顶部。不过，我们现在都已经知道，3月10日就是纳指的史上最高点，整体市场则是在两周之后的3月24日见顶的。

　　无论你是否相信，现实就是如此：HSNSI在2000年4月的读数甚至还要高过3月。更加难以置信的是，5月的读数还要来得更高。

　　事实上，这正是教科书式的例子，显示着多方在市场重大顶部时的立场是多么顽固。

　　毋庸置疑，终有一日，这种顽固的情绪会再度成为市场的主流，但是至少今天的情况并非如此。

　　(本文作者：Mark Hulbert)