警惕道指和标普的“头肩”形态

　　昨天上午，股市曾试图延续前一交易日的涨势，但随着标普500指数下午逼近50日均线阻力位，大盘反转开始，最终各主要股指小幅低收。标普500指数涨跌不变，道指下滑0.1%，纳指下跌0.2%。罗素2000小型股指数下跌0.6%，标普中型股400指数跌幅为0.1%。主要股指的盘中走势出现背离和震荡。纳指当日收于低点附近，而标普500指数则收于当日区间中部位置的下方。其他主要股指当日收盘均落在各自靠近低点的三分之一区间内。

　　纳斯达克市场总成交量较前一交易日上涨9%，导致纳指出现看跌的“筹码派发日”。纽约证交所总成交量则与上一交易日持平。纳斯达克市场在过去六个交易日中，四天都出现低收。而这四个“下跌日”中的三天都是成交量放大的“筹码派发日”。尽管自8月16日低点复苏以来，纳指一直表现得最为强势，但近期的价量形态也已经转为负面。与之类似，标普500指数在过去6个交易日内也出现两个“筹码派发日”。尽管如此，两家证交所总成交量已连续17个交易日低于平均水平。这表明机构投资者还不急于退场，但从9月4日大盘创下近期高点以来，机构已略微向卖方倾斜。

　　虽然标普500指数和道指两天前突破了各自的60分钟下跌趋势线，但这两个指数看跌的“头肩”形态的右肩却正在形成。“头肩”形态的各个部位已在下面的60分钟图表中标出：

　　比较标普500指数和道指的60分钟图可以发现，前者的“颈线”略微朝上，而后者则几乎保持水平。这说明在近期目标为“颈线”的回调中，标普500指数的表现比道指略微强势一些。但标普500指数较道指的这种优势也不是很明显，因为两个指数的“右肩”几乎都和各自的“左肩”等高。

　　在“右肩”形成的基础上，预计这两个指数下一步将再次对各自的“颈线” 进行考验。如果两个指数跌破各自“颈线”，头肩形态将得到确认，并有可能继续。如果跌破“颈线”，两指数的后续跌幅将等于各自 “头”部到“颈线”的距离。对标普500指数来说，相当于从颈线处下移约55点。以该指数颈线所处位置——约1440点——减去55点就可以得出该指数的预计下滑目标——约1385点，正好处于8月16日低点之上。同理可得，道指的预计下滑目标为12550点左右。当然在这些得到确认之前，两个指数必须先跌破各自的颈线。

　　由于“头肩”形态的形成，目前放空标普500指数和/或道指(或者买进与其逆相关的ETF)的风险收益比都相当不错。如果在昨天的收盘价附近介入空头仓位，保护性止损点可以设置在昨天的高点之上。更好的选择是给这个仓位多留一些“摇摆的空间”，将止损点置于两个指数的“头”上。后一种方法显然需要承担更多的风险，但同时也减低了在当前震荡环境中被骗线的可能。这一点尤为重要，因为标普500指数和道指的50日均线和中期下跌趋势线均已在昨天高点位置的上方汇合：

　　50日均线和中期下跌趋势线在日线图中的汇合，就其本身而言，是在标普500指数或道指建立空头仓位的一个相当充分的理由。而60分钟图中的“头肩”形态又进一步将卖空获利的可能性变得更为有利。

　　在介入新仓位的时候，无论是多头还是空头，我们都无法确切地知道交易的结果。而我们能做的就是选择对我们来说成功几率最大的交易去做。当前情况就是这样，尽管下方200日均线可能会再次起到支撑作用。几天前，我们已在标普500指数和道指从50日均线反转之际将其放空，但在当前水平介入新的空头仓位也同样具有吸引力。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)