如前所料，昨天标普500指数和道指上方的50日均线阻力使股市陷入困境。低开之后，主要股指在头一个小时进一步下滑，随后时间都在一个横向区间震荡盘整。富有弹性的纳指防守最为出色，下跌0.9%。标普500指数下跌1.2%，道指下跌1.1%。罗素2000小型股指数和标普中型股400指数分别下跌1.3%% 和0.9%。所有大盘股指当日均收于靠近低点的三分之一交易区间内。

　　换手率全面上升，导致标普500指数和纳指纷纷出现预示机构抛售的“筹码派发日”。尽管如此，成交量仅小幅放大。纽约证交所总成交量较前一交易日增长2%，纳斯达克市场总成交量较前一交易日上升4%。纳斯达克市场成交量过去两天均出现放大，紧接着上一个交易日的“筹码囤积日”，昨天纳指出现伴随成交量放大的“筹码派发日”，但该市的交易量仍低于50日平均水平。至此，两家交易所成交量已连续12天低于平均水平。

　　比较纳指和道指的技术形态，我们发现两种不同的市场正在形成。其中最引人注目的差别是纳指已经突破了50日均线。在昨天的下跌中，该均线起到了支撑的作用。相反，道指的50日均线牢牢地限制住了该指数周二反弹时的高点，并部分地导致了昨天的全面下跌。此外，纳指很有可能突破8月高点，而道指尚无此潜力。请比较以下这两个指数的日线图：

　　

　　

　　如果再看这两个指数的短期60分钟图，就会很快发现另一个巨大的差别。道指收盘时落在其60分钟上升趋势线(始于8月16日低点)的支撑位的下方，而纳指则依然收于该线之上。此外，道指已经跌落8月24日高点，但纳指仍保持在该点之上。在下面的60分钟图中，我们去除了移动平均线，以便读者更容易看到图中的趋势线：

　　

　　

　　从图中可以看出，纳指在多个时段出现了明显的看涨背离。因此，如果股市试图整体攀升，纳指将最有可能挑起这一重任。即便今天股市在昨日全面走低基础上进一步呈现下跌动能，纳指也应该比道指和标普500指数下跌的速度慢的多。标普500指数的图表形态和道指相似，两个指数都被挡在了各自50日均线的下方。然而和道指不同的是，标普500指数仍( 勉强) 维持在偏离8月16日低点的60分钟上升趋势线的下通道支撑位之上。

　　总的来说，大盘内的背离以及拉锯可能导致股市的在未来几天出现震荡。为应对这一形势，建议投资者在多空两方都建立仓位，即在放空相对弱势的行业板块或指数(如道指)的同时考虑在相对强势的板块(如纳指)建立多头仓位。如果大盘在多空任意一方作出干净、果断的突破，投资者只需了结另一方仓位并且/或者加大顺势仓位的数量即可。此外，在股市处于拐点的时候，持有现金作壁上观也不失为一个好主意。

　　目前我们在多、空两方都持有ETF仓位。昨天，我们从多头仓位OIH获得收益之后，在道指跌破60分钟上升趋势线阻力位的时候将其放空。但我们没有放空DIAMONDS (DIA)，而是买进了与之逆相关的UltraShort Dow 30 ProShares (DXD)。尽管股市全面疲软，我们在生物技术(IBB)和固定收益板块(TLT和LQD)中的其他多头仓位昨天都有收获。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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