通讯编辑摔下牛背

　　【MarketWatch弗吉尼亚9月4日讯】现在，市场的日历又掀开了一个新的月份，我们是时候将时钟拨回到一个月前，看看市场的情绪自七月底以来究竟发生了怎样的变化了。

　　为了比照的方便，我们首先必须明确的是，八月开始的时候，道琼斯工业平均指数的点位是在1万3212点。尽管市场在这一路上经历了我们当时未曾预想到的波动，但是当这个月份结束时，道指仍然获得了146点的进展，涨幅超过1%。与此同时，纳斯达克综合指数的表现更胜一筹，八月间的涨幅几近2%。

　　可是，尽管如此，随势操作股市通讯编辑们的情绪较之一个月前却气馁了许多。众所周知，通常情况下，在市场上涨的阶段，编辑们的情绪也会随之高涨，而在市场下跌的阶段，编辑们的情绪也会随之低迷，可是过去一个月的情况却偏偏脱离了这一常轨，愈来愈多的迹象都显示，这些编辑们都认为杯子是半空而不是半满。

　　从逆势分析的角度着眼，这其实是值得庆祝的现象。

　　我们不妨观察一下赫伯特

股票通讯情绪指数(HSNSI)的走势，这一指数所反映的是《赫伯特金融摘要》所追踪的短期随势操作投资通讯的平均股市投资力度。八月底的时候，HSNSI的读数是5.5%。这一数字较之七月底的时候足足低了18个百分点。换言之，在当前的阶段，这些编辑们的选择可说几乎和完全现金没有多少区别。

　　在那些追踪纳斯达克市场的编辑们当中也上演着类似的故事。

　　我们可以看看赫伯特纳斯达克通讯情绪指数(HNNSI)的情况，这一指数和赫伯特股票通讯情绪指数的情况相似，是以专注于纳斯达克市场的编辑们的股票投资充分程度编制而成。八月当中，HNNSI足足下跌了20个百分点，目前已经跌至-8.9%的水平。换言之，这些纳斯达克市场的随势操作者们整体而言其实是在建议客户将投资组合8.9%的赌注押在市场的下跌上。

　　在逆势分析家眼中，牛市的特性之一就在于：它们往往就像那些野牛或者野马，总是试图将那些希望骑在自己背上的人甩将下来。

　　总而言之，过去一个月的市场情绪变化情况显示，股市已经成功地以野性的威力将很多顾问们甩了下去。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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