【MarketWatch弗吉尼亚8月8日讯】人们应该都还记得兴登堡飞船的惨剧，没有人会希望它重演，无论是在现实中还是市场上。

　　我在以前的文章中曾经解释过，兴登堡讯号(Hindenburg Omen)是一种深奥的技术指标，近期以来，由于一系列的原因，这一指标已经被诱发了。讯号的信徒们认为，这是意味着市场的严重疲软已经在望--如果不是彻底崩盘的话。

　　兴登堡讯号系统是基于纽约证券交易所达到五十二周新高和五十二周新低的股票数量而建立的。当市场中同时出现大量创下近五十二周高点和低点的股票时，就意味着这个市场已经进入极度混乱的状态，前途很可能是一轮熊市。

　　问题在于，那些引发兴登堡讯号的因素可以迅速转化，进而引发一个和兴登堡讯号密切关联的指标纽约证交所新高新低指标的变化，而后者则意味着买进的机会。目前看来，似乎这种转化已经发生，或者很快就要发生了。

　　我现在已经无法确定是谁最初发现了纽约证交所新高新低指标。不过，在我追踪的投资通讯当中，恰好有一份Systems & Forecasts是依据这一指标对市场进行追踪的，编辑是阿佩(Gerald Appel)。

　　这一指标是以一个数字除以另外一个数字得到的。分子是纽约证交所达到五十二周新高的股票数量，而分母则是达到新高和新低的股票的数量的和。为了排除波动性对于这一指标的影响，研究者们往往还要引入移动平均线。比如阿佩依靠的就是十天移动平均线。

　　阿佩认为，无论何时，只要指标超过70%左右以上然后再跌至以下，就意味着卖出的讯号出现。同样，买进的讯号则是出现在完全相反的情况下：指标跌至20%左右以下然后反弹至以上。

　　目前出现的正是后面一种型态。阿佩指出，市场于周二开盘之后，指标的水平只有9%，是“一个非常少见的超卖读数”。尽管周二收盘之后，阿佩并没有对其订户做出进一步的指示，但是当天的交易的确已经导致指标明显上扬了。

　　遗憾的是，反转的宽度还无法最终确认。根据《华尔街日报》市场数据中心提供的资料，新高新低指标当日的最终读数应该是14.1%。问题在于，这一数据计入了交易所的全部证券，将优先股和债券都包括了进去。根据MarketWatch网站更为严格的资讯，这一指标其实已经达到了22%。

　　阿佩曾经说过，当纽约证交所新高新低指标的十天移动平均线达到20%以上，就是最佳的入场时机。

　　此外，还有一家加州公司Dorsey Wright & Associates对于纽约证交所新高新低指标也保持着密切关注。和阿佩不同，该公司明确表示，指标当日的低水位是一个牛势讯号，而它从低位上扬就更加让投资者有了乐观的理由。

　　Dorsey Wright资深投资组合经理人穆迪(Mike Moody)周二晚间在其发布的报告当中写道，“Dorsey, Wright Money Management的研究结果显示，纽约证交所新高新低指标是极少数高度可靠的市场底部判断指标之一。目前，它显示极为理想的入场时机已经出现。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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