当你阅读这篇文章的时候，可能就已经在使用罗技(Logitech)(LOGI)的产品了。罗技是一家一流的电脑硬件制造商，其产品包括电脑鼠标、键盘、扬声器等。根据种类的不同，罗技产品的市场占有率大约在30%到60%之间。

　　尽管罗技占据市场主导地位，但这家位于加州弗里蒙特市的公司今年却在苦苦挣扎。该公司最近一个季度的利润同比下滑了15%,且低于华尔街预期。业绩不佳的原因在于网络摄像头销售下滑，市场份额被其最强大的竞争对手微软公司(Microsoft)(MSFT)所抢占。罗技的股价因此受挫，但考虑到罗技的业务成长前景依然可观，其股票已成为颇具有吸引力的投资对象。

　　罗技的主要产品与电脑相关，但其业绩增长却不受电脑销售起伏的影响。最近十年来，无论个人电脑市场如何波动，罗技的年销售额一直保持着15%的增长速度。此外，罗技还拥有横跨6个类别的产品组合(其中也包括非电脑相关设备，如家庭影院系统的遥控器等)，其中大部分产品的零售价都低于100美元。同时，该公司还不断开发出一系列新技术和新产品来刺激需求。例如上周，罗技就推出了一款带有移动传感器的无线光电鼠标。用户只需在空中挥动鼠标，就可以在远处控制鼠标指针的走向，用法和Wii游戏系统控制器非常相似。

　　Kaufman Bros公司的分析师瑞凯里(Manuel Recarey)指出：“在市场趋势转向数字音乐和数字娱乐产品以及无线周边设备领域的情况下，罗技的表现依旧出色”。瑞凯里对该公司作出“买进” 评级。他同时还说：“因为有大型且多样化的产品组合，罗技是华尔街定位最好并能从这些趋势中受益的公司。此外，由于罗技在产品研发方面投入了大量资金，它应该能够继续保持创新并且在市场竞争中领先。”

　　作为鼠标和键盘市场第二大供应商，微软成为罗技最大的竞争对手。差不多就在一年前，微软开始染指网络摄像头业务，这也是造成近来罗技网络摄像头销售业绩下滑的部分原因。尽管种种迹象显示，随着即时通讯工具和YouTube、Facebook等社区网站的迅速扩张，网络摄像头行业应该会成为一个高增长的领域，但该领域自去年12月以来并没有突出表现。

　　Avondale Partners 的分析师布赖特(John Bright)说：“目前，网络摄像头的市场渗透率或使用率都不及预期。考虑到微软的介入以及整体需求的不足，或者再加上价格竞争的因素，我认为网络摄像头市场目前实际是在下滑的。”

　　布赖特同时认为，随着网络摄像头市场渗透率的增加，罗技最终肯定会从中受益。在他看来，罗技是一只值得长期持有的核心通信类股票。但鉴于当前网络摄像头市场的不确定性，布赖特给该股的评级为：“持有”。

　　布赖特的看法在罗技最近的财报中得到了证实。在截至6月30日的第二季度，罗技利润下降了15%，每股收益比Thomson Financial统计的分析师平均预测值低了3美分。去年占公司总销售额15%的网络摄像头业务本季度表现疲软，在欧洲地区尤为不佳。不过，罗技并没有改变其销售额和运营利润全年增长15%的预期。然而，罗技的乐观态度并未减缓其股票所承受的压力。该公司股票自1月份以来一直在25-35美元之间起伏。今年以来，该公司股价下跌了9%，表现落后于以科技股为主的纳斯达克综合指数15个百分点。

　　但如果考虑到第二季度为公司的业务最淡季，而且除去网络摄像头业务公司的营业额增长了21%，那么情况看上去就不那么糟了。罗技强劲的产品组合加上坚实的基本面表明该股是一个诱人的介入对象。Thomson的数据显示，按照分析师对该公司的赢利预期计算，罗技未来的市盈率为17.8倍，比同行业的公司低30%，而且相对大盘有9%的溢价。分析师们预计罗技的长期增长率大约为15%， 这也使其未来的PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)为1.2，比同行业的公司和标普500指数各低50%和8%。

　　Thomson数据显示，分析师对罗技的平均评极为“买进”，而分析师们给出的30美元的目标价格也这意味着该公司股票在未来12个月左右要有超过12%的涨幅。Kaufman Bros公司的分析师瑞凯里(Manuel Recarey)说：“我认为这个估价是有吸引力的。对于一个能够以最低15%-20%的速度增长且股价约为预期盈利17倍的公司来说，30美元是一个非常合理的估价。此外作为一个具有市场领导力和增长潜力的公司，罗技的市盈率可以比现在更高。”

　　标普并未采用Thomson的数据，但分析师吉姆-殷(Jim Yin)同样给予罗技“买进”评级，并将该公司的目标股价定为33美元。该分析师认为，有了多样化的产品线，罗技将从不断扩张的消费电子产品市场(包括环绕立体声、游戏和视频领域)中受益。同时，他还在上周的一篇报道中指出：“除此之外，我们认为罗技的经营杠杆和资本结构良好”。

　　当前的股票市场格外看中公司的资本结构。目前，股市正在试图攀越信贷危机这堵忧虑之墙，而罗技没有任何债务，并且把在运营中获得的自由现金流用在了股票回购上。

　　罗技表示其网络摄像头业务在北美已经稳定下来了(它现在正在处理欧洲地区的问题)，并且公司营收在第四季度之前将重新实现两位数增长。在当前股市波动的情况下，一家公司既没有债务困扰，又能提供很多新颖又不昂贵的产品，是相对安全的投资选择。综上所述，罗技的确是一只值得一买的科技股。

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