在美国之外寻找价值股

http://www.sina.com.cn 2007年07月12日 19:08 新浪财经

　　【SmartMoney纽约7月12日讯】提起芬兰，马上想到一家公司：诺基亚(Nokia)。然而，如果你想知道为什么外国股票炙手可热，却没有比一家叫做YIT的芬兰公司更好的例子。YIT位于赫尔辛基，是一家住宅建筑商，它发现了一个有利可图的细分市场：在俄罗斯建造西式风格的房子。俄罗斯成千上万的中产阶层人士正在搬出苏维埃时代破旧的公寓，搬进现代、设施齐全的新居，而YIT就在尽可能快地造出房屋供应市场。当然，这一切并没有逃过投资者的眼睛，他们在过去一年里将YIT的股价推高了40%。Polaris Global Value基金就持有该股，它的经理人荷恩(Bernard Horn)：“俄罗斯人的生活在提高，而该公司从中受益。你没有办法透过买进一家美国公司来分享这种趋势。”

　　像YIT这种公司也许不在你的观察名单上，但可能应该纳入。过去五年，以摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World，不包括美国市场)衡量的海外股票，按美元计算年均回报为18.6%，几乎是标普500指数年均回报的两倍。今年以来，海外股票的表现继续超越美国股票。

　　这并不是说，外国的股票牛市没有引起美国投资者的注意，事实上，美国投资者近年来增持了数额庞大的国际股票基金，但大多数投资者持有的外国股票比重依然不足。AMG Data Services的数字估计，在美国人投资股票基金的5.8万亿美元中，只有22%为外国股票基金，而非美国股票在世界股市上的市值占到55%。这种偏重本国股票的倾向只能是付出更高成本，因为世界上大多数的财富是在美国之外创造的，外国公司从中分享到了更大的比例。标普公司(Standard & Poor's)国际股票策略师杨格(Alec Young)说：“投资者大比重地投资美国股票，这是错误的。”

　　下面是我们推荐的五只外国股票，要想了解看好它们的更多理由，请参考SmartMoney杂志八月号：

　　令人高兴的是，这些外国股票看起来仍然有吸引力。我们为了找出这些股票，回避了印度和中国这种存在泡沫的市场，寻找拥有稳定增长前景和合理估值的中型和大型公司。我们选股中的大多数受益于海外市场的强劲，尽管其中一家公司——本田(Honda)——的主要利润来源于北美市场。这些股票都以美国存托凭证的方式在美国交易。希望大家会发现这趟“海外之旅”是值得的。

　　巴斯夫(BASF)(BF, $118)

　　这家德国化工巨头过去十年来对自身进行了再造，舍弃了许多低毛利率、增长缓慢的日用品化工业务，与此同时增加了更有前景的产品线，诸如用于尿布中的高吸水性聚合物(superabsorbents)，以及半导体和液晶显示器行业使用的材料。今年3月，BASF宣布与Monsanto达成一项总额15亿美元的合约，从事基因改性种子的开发。

　　爱立信(Ericsson)(ERIC, $37)

　　瑞典的爱立信是全球领先的无线基础设施生产商，它向全球电信服务商出售电信设备的历史长达百年，随着全球电信服务商为下一代无线网络进行设备升级，它与这些厂商的良好关系将是一大优势。

　　瑞士银行(UBS)(UBS, $62)

　　瑞士的银行家们最先于300多年前就承诺不泄露客户的身份，自那以来，从法国国王到美国财阀，无不将财富存入这个国家的银行。该公司管理的资产超越2万亿美元，是瑞士最大的银行，而且仍然快速增长。

　　NICE Systems(NICE, $36)

　　这家以色列公司生产“智能型”视频监测设备——在一个安全担忧已成焦点的时代，这是个热门领域。该公司利用数码绘图工具，可以侦测出丢弃的包裹或停在限制区的汽车，并在可能构成威胁时向安全人员发出警示。曼谷和多伦多的机场都采用这种设备，中国政府也正在青藏铁路沿线安装这种设备。

　　本田汽车(Honda Motor)(HMC, $35)

　　本田是世界上节油性能最好的汽车的生产商，今年秋季将推出的全新Accord对它应该是个利好——Accord车型占到该公司美国利润总额中的一半左右。与此同时，该公司还在亚洲推广其豪华品牌Acura，并计划明年在日本推出——之前已经于去年9月在中国市场推出Acura。

　　两只基金

　　新兴市场和国外小型股近年来表现出色，年均回报达两位数百分比。虽然这个领域中一些最好的基金已经不对新投资者开放，但我们发现仍有两只基金并未封闭：

　　SSGA Emerging Markets(SSEMX)

　　一年回报：48.1%