【MarketWatch旧金山6月5日讯】美国经济成长的脚步看上去正在逐渐滑向慢车道，但是在高德斯坦(Hal Goldstein)看来，至少中型股票其实并没有离开快车道。

　　这位First American Mid Cap Growth Opportunities Fund(FRSLX)联席经理人认为，在中型企业的领域之内，许多公司都运转良好，而且富于效率。今年迄今为止，中型股票共同基金再度开始领先于所有多元化股票共同基金门类，这似乎也从另外一个方面证实了高德斯坦的看法。高德斯坦认为，在未来几个季度之内，一些行业领先者将处于有望获得强劲增长的有利位置。

　　更何况，这些成长型色彩浓厚的股票，其当前价格仍然较为低廉。“市场上仍然残存着2000年泡沫破灭造成的影响。”高德斯坦解释道，“还有很多者视成长型投资为畏途。”

　　晨星公司提供的资料显示，截至周一，高德斯坦基金的A股今年迄今为止的回报率为14.8%，领先标准普尔500指数大约5.5个百分点。与此同时，这一业绩也足够保证Mid Cap Growth Opportunities的表现稳居中型股票基金业界的上半区。

　　高德斯坦介绍道，中型股票正从频繁的购并交易中获得可观的推动力。过去十八个月以来，该基金颇有一些重要持股对象变成了收购目标，这自然使得基金的股东们获得了一笔额外的利润。

　　“我们在投资的时候，当然并没有指望这些企业成为收购对象。”高德斯坦解释道，“不过，我们的选股方法却很容易将我们引向那些成为收购大鳄目标的企业。”

　　高德斯坦和基金的另外三位经理人一起寻找那些能够产生大量自由现金流的企业来投资。“我们看重的是持久和持续发展的迹象。”

　　因此，要成为他们心目中最为理想的企业，投资资本报酬率的成长无疑是非常必要的。同时，经理人们还要求潜在投资对象的运营利润率至少一、两年内是较为突出的。

　　在对股票考查名单进行初步筛选之后，基金的管理团队就将引入更多主管色彩较浓的指标。他们会和企业管理层接触，也会拜访其竞争对手，目标是尽可能精确地确认企业的前景。

　　这样一个投资组合的成份股数量平时大致保持在60支至90支左右。四月初的时候，基金成份股的数量大致在70多支的水平。相对于罗素中型成长型指数，工业、科技和电讯服务在基金中的比重略高一些。

　　高德斯坦和他的同事们至多会允许一个类股的比重超过其相应基准10%。

　　“不过，这种情况大多数时候都不会出现，因为我们的投资组合运作重点主要是在于个股而非类股的层面。”

　　长期以来，MEMC Electronic Materials Inc.(WFR)一直是该基金经理人们最看好的股票之一。“对于我们来说，它已经称得上是一支大型股票了，我们的初始投资已经成长了两倍左右。”高德斯坦介绍道，“我们开始购买的时候大约是十八个月之前，此后该股已经获得了非常可观的涨幅，但是我们仍然看好其前景。”

　　该公司的主要业务是为半导体制造商生产晶片。生产半导体晶片的原材料同样可以用来生产太阳能电池板晶片。

　　“换言之，这家公司其实具有相当的替代能源行业色彩，尽管这并不是我们购买他们股票的最主要原因。”高德斯坦介绍道，“只是，我们发现这家企业的确有望从替代能源市场的扩张当中得到额外的好处。”

　　在他看来，即便到现在，分析师们为MEMC Electronic确定的目标价格也过于保守了。目前，华尔街分析师们普遍预计该公司2008年每股盈利将达到3.90美元，高德斯坦则相信该公司的盈利完全可能达到更高的水平。不过，即便按照市场普遍预期计算，该公司当前的价格也只有明年盈余的15倍左右。

　　“该公司脚踏太阳能和半导体两大市场的客观情况将为他们提供额外的成长动力。”高德斯坦介绍道，“他们在两个市场上都获得了领导性的地位。”

　　周一，MEMC Electronic Materials下跌21美分，收于61.50美元。

　　高德斯坦推荐的另外一支股票来自NII Holdings Inc.(NIHD)。这家电讯服务提供商的原名叫做Nextel International。尽管总部设在美国，但是该公司的主要市场都在拉丁美洲地区。

　　“拉丁美洲的移动电话普及率根本无法和美国相比。”高德斯坦介绍道，“此外，该公司的策略重点还是放在企业市场，而非零售市场。企业市场的利润明显来得更高。”

　　该公司正在高速成长。高德斯坦介绍道，该公司的用户增长率未来几年内都将达到25%至35%的水平。该公司还在咄咄逼人地扩张自己的网络。“他们正处于一场关键性的变革之中，自由现金流水平即将上一个新的台阶。”他表示，“自由现金流已经在突破的前夜，我们认为我们可以抓住这一机会。”

　　周一，NII Holdings下跌76美分，收于81.08美元。

　　Intuitive Surgical Inc.(ISRG)则是不久之前刚刚进入投资组合的。该公司主要生产机器辅助外科手术系统及设备。

　　“他们的主要消费者是医院，医生可以利用这些系统进行手术。”高德斯坦介绍道，“那些大型设备的价格常常在100万美元以上。”

　　病患的需求和手术技术的改进刺激着医院买进更多自动化设备。“在高科技医疗设备市场上，他们几乎占据了垄断地位。”

　　目前市场普遍预计Intuitive Surgical的盈利2007年将增长50%，2008年将增长30%。高德斯坦表示，“我们基本认同这样的预期，这样的成长率无论如何都是富有吸引力的。”

　　周一，Intuitive Surgical上涨4.36美元，收于143.39美元。

　　(本文作者：Murray Coleman)

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