美国投资者昨日重现

　　“所谓精神错乱就是将相同的事情做了一遍又一遍，却指望着获得不同的结果。”

　　--本杰明.富兰克林

　　【MarketWatch旧金山5月16日讯】今日之世界和昨日相比，其变化的地方愈多，其相同的地方就愈多。我们的生活既是如此，投资的世界也不例外。

　　我在市场上作一个交易者已经十六年了，先后经历了橘县衍生产品的崩溃、亚洲的金融危机，既见识了众多的新把戏，也曾经遭遇过惨重的损失。

　　我经历了无数不如意的时期。在那些时间当中，无论忍受怎样的痛苦，都未必能够达成自己的心愿。

　　无论如何，我相信自己都有资格宣称曾经经历过各种各样的市场环境，既有令我怀念至今的美好回忆，也有永远不能忘记的惨痛记忆。

　　当我坐下来仔细斟酌今天的市场，我发现值得一谈的话题实在不胜枚举。

　　目前，道琼斯工业平均指数正处于市场最高峰附近，但是无论每天的行情是如何波动，这究竟已经不再是什么新闻了。

　　我们的整个经济体系之中遍布各种风险，比如住宅市场问题，比如债务问题，再比如地缘政治的紧张，可是只要眼前的景色还有一点看似诱人的地方，人们就不愿意认真考虑那些令他们伤神的主题。

　　更不必说眼下的私营化和收购狂潮了--尽管类似这样的情况其实我们以前就曾经见到过。

　　事实上，尽管披上了不同的外衣，但是我们眼前的一切却不能说是真正新鲜的事物，因为它们总是似曾相识。或者，我们也可以说这其实就是往日重现，一切的差别只存在于无关痛痒的形式层面。

　　和1990年代晚期前泡沫时代相比，今日的世界似乎已经有了不小的变化，但是细细推敲起来，真正的变化其实只存在于表层，而投资者其实是受到了几乎完全一样的误导。

　　当年，全球化是成长最正当不过的理由。今天，保证盈余成长成为了贸易保护主义的根源，并为国有化铺设了坦途。

　　当年，我们谈论的是利润率。今天，我们谈论的是信用情况。

　　当年，人们的梦想是日间交易致富。今天，我们将希望寄讬在了住宅市场的长盛不衰上面。

　　当年，政治家们的目标对准了美国企业界。今天，他们的目标是各种不合适的放贷行为。

　　当年，我们的舵手是格林斯潘。今天，利率的代言人是柏南克。

　　当年，道夫曼(Dan Dorfman)以自己的意志控制着市场的波动。今天，克雷默(Jim Cramer)成为了自封的股市布道士。

　　当年，企业管理层的不当行为成为了被误导的大众的千夫所指。今天，内线交易则成为了谴责的对象。

　　当年，站立在市场潮头的是风险投资资本家们。今天，我们看到的是一系列私募基金。

　　当年，我们认定互联网狂热自有其合理的一面。今天，我们面对债务问题保持集体冷漠。

　　当年，我们相信

　　当年，人们争先恐后地拥抱指数基金。今天，我们则在近乎疯狂地寻求避险基金的投资机会。

　　当年，联邦公开市场委员会是在走钢丝。今天，这些人也是在绞刑架下面跳舞。

　　当年，老虎基金的罗伯特森(Julian Robertson)成为了大众怒火倾泻的对象。今天，罗素(Richard Russell)几乎是在扮演相同的角色。

　　当年，我们的经济以融资为重要基础之一。今天，我们的经济仍然没有摆脱对融资的依赖。

　　当年，盖科(Gordon Gekko)是金融行业的一代偶像。今天，至少他已经利用避险基金经理人的身份借尸还魂了。

　　当年，投资者最大的恐惧之一莫过于失去机会。今天，情况几乎没有任何的变化。

　　在不同的年代之间，逻辑上的联系不绝如缕，可是最根本的线索或许还在于对自己权利的主张。在一个中产阶级正在被连根拔除的年代，似乎没有任何人对自己当前的处境感到满意。

　　这样的事实从来不曾被任何人披露出来，人们似乎都在有意无意回避一些简单的事实。

　　事实上，赚钱并非普通应得的权利，它更近乎一种特权。如果想要获得回报，首先必须对风险有一个清楚的认识。

　　或许从人类社会诞生之初开始，各个不同阶层之间的战争就从未停止，在指出这一点上面，我其实只是一个后知后觉的人。

　　不过，作为一个曾经以各种不同身份经历这一进程的人，作为一个曾经是财富多多、也曾经是被迫做出未必情愿的选择的人，我不能不做出这样的讲述。具有讽刺意味的是，在财富天平之上居于不同两端的人们，他们的性格几乎是完全一致。

　　他们对于追上道琼斯的脚步都怀抱着同样的渴望。贫穷者渴望变得富有，而富有者一心想要变得更为富有。

　　(本文作者：Todd Harrison)