黄金价格仍有巨大的上升潜力

　　【MarketWatch纽约5月9日讯】逆向分析认为，黄金市场的上涨潜力是巨大的。

　　这是因为，尽管黄金价格逼近了12个月高点，但大多数黄金类投资通讯保持离场甚至在直接放空黄金市场。

　　请看赫伯特黄金类投资通讯情绪指数(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index)(HGNSI)。该指数衡量Hulbert Financial Digest追踪的、短期导向的黄金类投资通讯推荐投资黄金市场的平均比例。截至本周二晚，该指数的读数仅为14.3%。

　　而就在4月25日，也就是九个交易日前，该指数的读数还高达57.1%。那一天，黄金的价格是每盎司684美元，比本周二金价大约低了每盎司3美元。(金价依据伦敦午后定盘价(38099902))。

　　这进一步加剧了过去两周来的极端背离状况。正常情况下，随着黄金价格的涨落，黄金类投资通讯的看涨情绪也呈正比地涨落，但自4月25日以来显然不是这样：尽管这期间黄金价格上扬，但投资通讯推荐投资黄金资产的平均比例却下降了大约43%。

　　从逆向分析角度看，这是相当具有看涨意味的，因为这表明黄金类投资通讯抱有严重的怀疑情绪。牛市喜欢攀爬“担忧之墙”，而我们目前从黄金市场看到的，就是一堵非常陡峭的“担忧之墙”。

　　另外一种能够说明问题的分析方法是，将目前情形与2月中旬相比。2月16日，赫伯特黄金类投资通讯情绪指数的读数高达75%，当时的金价为每盎司665.10美元。

　　也就是说，过去三个月里每盎司金价涨了20多美元，而黄金类投资通讯的整体看涨情绪却下降了60多个百分点。

　　很少看到背离达到这么严重的程度。

　　当然，大家也许会认为，黄金类投资通讯出人意料的悲观情绪源于最近黄金股的疲软——黄金股的表现远远落后于黄金本身。例如，过去一个月黄金价格上涨了大约2%，而追踪黄金股的指数AMEX Gold Bugs Index(HUI)却下跌了2%左右。

　　但是我并不确定，黄金股的疲软该不该视为黄金类投资通讯悲观的一种反映而不是他们悲观的原因。毕竟，如果投资者认为黄金价格未来几个月会强劲上升的话，黄金股也应该相应上涨才是。

　　(作者：Mark Hulbert)