技术前瞻：趋势是最好的朋友

　　这是对2007年5月7日(周一)的市场前瞻分析。

　　上周五公布的就业报告显示就业增长下滑，上个月新增就业人数仅为8万8000人，而失业率则上升至4.5%。另外，劳工部还对2月份和3月份的就业增长数字进行了修正，比最初公布的有所下降。简而言之，有更多人失去了工作。尽管就业数字不理想，但上周五股市最终还是高收。据我看来，害怕错过反弹的心理超过了对下跌风险的担忧。

　　整体看来，上周的市场是积极的，出现了不少并购、股票回购以及利好盈利的消息。这等于向空头传达了一个明确而巨大的信号：股市仍然被低估。另外，石油价格的下跌也给股市提供了进一步的支撑。

　　从上面轻甜原油指数的图表可以看出，石油价格在4月稍晚挑战约为67美元的阻力位失败之后，回落至支撑位。技术面而言，61至62美元是非常重要的支撑位，这是为期四个月的上升趋势线与两个月横盘区间下轨的交汇处。假如这道防线失守，意味着始于2007年稍早的反弹行情将要结束，那样一来价格会继续跌向56美元。

　　上周半导体板块回弹，之前我对这个门类有过看涨的评论。事实上，过去几周我几次谈到半导体板块及其作为大盘领导角色的问题，我认为值得在这里重复的一个要点是：“对半导体板块有利的对大盘也有利”。眼下，我仍然认为半导体指数将挑战去年夏季高点(约530点)。只有跌破488点，该板块的短期看涨前景才会遭到破坏。

　　“资金供应随着价格上升而减少”的矛盾现象继续让我烦恼(参见4月30日文章)。事实上，自从我上一次核实以来，资金正在以更快速度离开市场。根据AMG资料，截至5月2日那周，不包括ETF的股票类共同基金资金净流出为6亿9100万美元，其中美国国内股票基金资金净流出为12亿8800万美元。我知道，这在数以万亿美元计算的基金市场里只不过是很小的一部分，但如果将这些数字与之前一周相比，就会发现差距在显著扩大。截至4月25日那周，不包括ETF的股票类共同基金，其资金净流入为14亿5400万美元，其中美国国内股票基金资金净流入为4亿2700万美元。你自己算算吧。

　　我们来看主要股指：

　　市场的动能仍然掌握在多头手中。只要大多数股指能够保持在上周二低点之上，空头将难有作为。

　　上面是道指的短期至中期日线图。上周五又是一个乏味的交易日。从图上可以看出，随着该指数沿着上升通道的上轨逐步走高，每日的交易区间变得越来越狭窄。我在5月4日的文章里讨论过这种中立交易日的重要性。一般来说，窄幅交易日(反映在图表上就是小阴线或小阳线)的重要性与意义与中立交易日是相当的。再强调一遍，窄幅交易日常常代表着不确定性，是对趋势可能逆转的一个警告。

　　好了，理论说得够多了，回到现实：预计当前上升趋势仍将继续，除非出现相反的证据。什么是“相反的证据”，或者说如何知道市场给出了“相反的证据”？——答案就是：假如道指跌破上周二低点13,041点！

　　上面是标普500指数的短期至中期日线图。趋势是你的朋友。我们说过，重要的高点和低点在价格接近它们时，往往具有类似“吸铁石”的作用。因此，标普500指数有可能挑战2000年3月24日创下的历史最高水平1527.46点。同时也意味着，在挑战这个高点之前，股市不应该遇到任何严重的麻烦。眼下，只有跌破上周二低点1,476点，才能破坏标普500指数的短期上升趋势。

　　上面是纳指的短期至中期日线图。迄今为止可谓一切顺利。令我欣慰的是，该指数上涨伴随着成交量的放大。记住，纳指在2,650点附近(2000-2002年下跌区间的38.2%黄金分割点)存在巨大的阻力位(参见4月23日文章)。在到达该水平之前，趋势就是你的最好朋友。

　　总结：上面说过，“资金供应随着价格上升而减少”的矛盾现象，不仅使股指最近的可观升幅令人生疑，也增加了市场盘整的可能性。然而，作为市场的学生都知道，不要与趋势作对——动能仍然掌握在多头手中，至少眼下是这样，因此，在相反证据出现之前，享受上升带给你的快乐，尽管不应忘记系好安全带。

　　(作者：Michelle Mai)