技术前瞻：强劲上扬之后需要消化整理

　　这是对2007年4月30日(周一)的市场前瞻分析。

　　我在上周五盘前的文章中说过，“始于3月低点的反弹看来有超买迹象，暂时休整对牛市将是有利的。”上周五，股市果然如此反应，主要股指基本收平。导致市场走软的因素是国内生产总值数字——它同时使美元跌至两个月来的最低水平(参见下图)。

　　从技术面来看，美元指数也许正在构建一个看涨的双重底型态。此外，随着对美元的情绪跌至极低点，我认为这可能就是美元的拐点。尽管如此，我并不打算减少我目前在78至81点区间的长期空头仓位。如果美元指数突破图表上的B-C的趋势线，我愿意建立一个看多的长期仓位。

　　有趣的是，根据AMG Data资料，截至2007年4月25日一周，国内基金的资金净流入不到截至2007年4月18日一周的四分之一(前者为4亿2700万美元，后者为26亿9100万美元)。据我看来，随着价格的上升，流动资金在减少。

　　我们来看主要股指：

　　上面是道指四年来的周线图。据此来看，2月稍晚对先前趋势线阻力位(如今已演变为支撑位)的成功考验，意味着这仍然是一个健康的牛市。

　　上面是道指的短期至中期日线图。该指数稳居于一个上升的通道内。不出所料，该指数在考验上升通道的上轨之后，开始进入整固。相对强弱指数在超买区出现纯化，我并不认为马上就能突破该上升通道的上轨，相反很可能横向整固或直接回落至通道下轨进行盘整。

　　然而需要记住，不管市场如何盘整，道指保持在13,000点之上的关键心理价位是相当重要的，因为这不仅有助于把个人投资者重新吸引进场，也是大多数多头设置止损位的水平。

　　上面是标普500指数过去十年的周线图。可以看出，2月稍晚成功考验先前趋势线形成的阻力位(如今转变为支撑位)之后，表明牛市仍然未遭破坏。

　　上面是标普500指数的短期至中期日线图。过去几天，该指数在高点附近进行整固。这正是多头喜欢看到的现象。下一个心理阻力位是1500点。预计本周就有可能挑战这个关口。不过最好记住一点：第一次挑战重要阻力位往往以失败告终。

　　上面是纳指的短期至中期日线图。与另外两只股指相似，纳指也稳定地在一个短期上升通道内运行。预计该指数仍将在该通道的上轨与下轨之间来回波动。

　　另外，纳斯达克100指数ETF(QQQQ)正像Jerry在“QQQQ Stock & Option Timer”Bulletin中指出的，围绕着一根水平线上下波动。

　　总结：始于2003年稍早的牛市仍然健康如故。然而，我们不能忽略资金随着股价走高而减少的事实。我们都知道，缺乏资金，股市除了下跌别无选择。因此，我们将密切关注流动性的状况以提前发现顶部迹象。此外，短期指标已经变得极端超买，使我更加确信牛市需要暂时的休息。简而言之，经过几周强劲上扬之后，股市似乎准备进入有益的休整。是不是暗合“五月售出”的季节性型态呢？

　　(作者：Michelle Mai)