突破后不盘整，逆转来得猛

　　【TradingMarkets洛杉矶4月20日讯】周三涨跌互见的格局表面看也许不坏，但成交量和市场内部状况告诉我们的却是完全不同的讯息。纽约证交所总成交量比之前交易日上升2%，而纳斯达克市场总成交量则上升了5%。纳指下跌伴随着放量形成了一个程度不算严重的“筹码派发日”。至于标普500指数，至多只能算是一个“掉仓日”，即成交量放大但股价并未显著高收的交易日。

　　在周三上午的投资通讯里，我们说过：“纳指过去五个交易日中三个上扬，两个下跌，但所有三个上扬交易日都是缩量的，而两个下跌交易日都是增量的。”现在，我们又要再加上一个增量的下跌交易日了。市场的内部状况确认了周三内在的弱势。尽管道指和标普500指数高收，但纽约证交所下跌股成交量稍稍高于上升股成交量。纳斯达克市场下跌股成交量与上升股成交量持平。两大交易所的下跌股数量都稍稍超过上升股数量。

　　追踪网路股的ETF——Internet HOLDR(HHH)——尽管之前创下52周新高，但周三却下跌了，且跌幅高达4.2%，是所有ETF中跌幅最大的。罪魁祸首当然是雅虎(Yahoo)(YHOO)公布财报之后暴跌11.7%。周三我们提醒道：“当出现重大意外消息时，诸如关键公司大大超越或完全不达盈利预期时，技术面分析就几乎没有什么意义了。”HHH趋势的迅速反转正是一个典型的例子，这也是我们在财报季节往往减仓的原因。在每个季度的这个时期，进行新的交易就像躲避地雷一样危险：

　　在4月17日的文章中，我们讨论了一个重要现象：ETF突破新高之后接着进行较长时间的盘整，相反另一种情形则是突破之后继续强劲上扬而没有形成支撑区间。从上面的图表中可以看出，HHH突破新高之后，缺少一个适当的盘整区间。出现这种情况，一旦空头反扑就会跌得很迅猛。显然，雅虎是HHH跳低击穿中期上升趋势线和20天指数平均线两道支撑位的主要原因。但是，如果组成该ETF的其它股票突破后有一个坚实的盘整区间，那么那些股票和HHH周三就可以防守得更好。

　　今后几天内，如果一家关键的软件公司盈利不达预期，显然将对追踪软件板块的ETF——iShares Software Index(IGV)——产生负面影响。但IGV与HHH的不同之处是，前者刚刚突破了一个为期五个月的盘整区，这将在任何单个成分股暴跌的情况下限制整个板块的下跌幅度。周三IGV稍稍回调，但仍然坚定地位于先前盘整区间所形成支撑位的上方：