科技股盈利增长乐观不起来

　　【MarketWatch旧金山4月13日讯】这是财报高潮到来之前对科技股投资者的最后提醒：

　　如果你是一位看好未来几月内科技股的投资者，记住你是在押注盈利增长的乐观预期。

　　今年以来，就像市场波动率放大的最近几年一样，在第一季度财报季度开始之前，对盈利增长的预期一直在不断调降。

　　标普公司(Standard & Poor's)的资料显示，来自巨头公司诸如微软(Motorola Inc.)(MOT)、超微(Advanced Micro Devices Inc.)(AMD)的盈利预警，使科技公司运营收益增长预期下降至不到两位数百分比。

　　截至周三，标普500指数成分股中科技公司第一季度运营收益预计比上年同期增长9.3%，而在去年12月31日，这个预期还高达14.4%。

　　换种说法，仅仅在三个月时间里，分析师的利润预期就调降了三次。

　　自那以来，我们看到市场波动率增加，因为投资者，还有联储自己(依据其最近的会议摘要)，都试图确定经济的最主要威胁是通膨还是衰退，或者两者都是——其形式就是停滞性膨胀。

　　像其它波动率高的年份一样(包括2002年、2003年)，对科技公司盈利增长的预期“具有后发力”——分析师喜欢这样说。

　　这意味着第一季度增长至多只是温和的，但随着学生返校和假期购物来临，消费者支出上升有望刺激增长。

　　但是，从更长期立场来看，运营收益增长预期过去三个月也显著下降。

　　去年12月31日，分析师还预计全年增长为21.6%，一个非常强劲的数字。

　　许多职业资金经理人，由于期望兑现去年从

能源领域获得的利益，并将这些资金投入到其它地方，比如买进科技股。个人投资者也是如此。

　　正因为如此，纳指今年以强势开始。

　　然而，现在我们看到大型科技公司在调降财测，全年增长目前预计为15.9%。

　　根据Thomson Financial的资料，一个月前分析师还预计摩托罗拉2007年每股盈利为1.07美元，但那是在该公司发布巨大预警之前——它警告说，销售额可能低于预期达10亿美元。现在，对该公司全年的每股盈利预期调降了一半至50美分。

　　同样，超微周一也将季度销售额预期调降了3亿美元。这样一来，分析师预计该公司全年亏损将达到每股1.10美元，而一个月前分析师预计只亏损36美分。

　　摩托罗拉和超微都需要从供应商、较小的科技部件生产商以及其它受到影响的公司进行采购。

　　然而，科技领域并非完全暗淡无光。

　　2007年，科技公司的运营收益增长仍然有望高于标普500指数的平均水平——目前预计全年增长为6.6%。

　　在科技领域内，像

苹果电脑(Apple Inc.)(AAPL)和思科(Cisco Systems Inc.)(CSCO)等公司，分析师仍然不断调升它们的预期。

　　自2月末市场波动性放大以来，科技股这种相对较强的增长给它们的股价提供了一定的支撑。

　　如今，科技相对其它行业的优势——较快的增长预期——已经缩小了，也不再那么明显。

　　现在，离职业交易者和资金经理人常说的“五月售出离场”的时刻只剩下几周了。

　　如果你投资某些科技股获利丰厚，而且这个夏天希望睡得安稳，不妨清仓或者减仓，落袋为安。

　　只是不要忘了留好纳税的钱。

　　(作者：John Shinal)

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