花旗能否保住金融王者地位

　　【MarketWatch旧金山4月10日讯】金融服务巨头花旗(Citigroup Inc.)预计将于周三公布庞大的重组计划，包括大幅裁员的措施。这样一来，投资者将面临真正的两难处境。

　　一方面，这家领先的国际性银行集团仍然拥有业界最宝贵的一些资产。在寻求全球扩张的美国银行中间，其业务横跨全球的广度和深度仍被视为属于第一梯队，甚至是无人能及的。

　　加之它还大力打造多种多样的业务机构，尤其是在快速成长的海外新兴市场上。

　　而在另一方面，花旗的一些关键业务却遭到批评，被认为未得到过去管理团队的重视。结果是，许多国内消费者品牌失去了往昔的光华。不少资金经理人认为，花旗不能再被视为在世界银行业占据优势和领先的地位——它的这种优越地位已经维持了近三十年。

　　上个月，在次级贷款恐慌蔓延至其它金融公司之后，Turner Large Cap Value Fund(TLVFX)售出了长期持有的花旗

股票。该基金经理人柯瓦克斯(David Kovacs)说，尽管花旗的次级贷款资产比重较小，但这个巨头的规模可能妨碍它迅速消化来自次级贷款及相关市场的利空消息。

　　花旗的市值高达2552亿美元。柯瓦克斯说：“花旗已经扩张至如此庞大的规模，仅仅依靠一种创新产品就对其整体业务产生影响已经相当困难。”

　　但是费用却一直比营收上升得更快。于是，首席财务官德拉斯金(Robert Druskin)去年12月被委派一项重任：在这个金融巨头内部找出节省高达10亿美元成本的办法。据称，他认为多达200个领域可进行成本削减，包括裁员2万6000人(占花旗总员工的8%)。

　　但是，李曼兄弟(Lehman Brothers)分析师高德伯格(Jason Goldberg)说，这些措施的影响至少要几个季度才能显现出来。

　　李曼兄弟给予花旗股票“买进”评级。

　　高德伯格在上周的分析报告中说，花旗要想使单位员工销售额达到竞争对手的水平，需要裁减大约8万个职位。

　　即使透过激烈的裁员和更多业务重组措施，有些投资者表示仍然不为所动。

　　晨星(Morningstar Inc.)分析师沃克(Craig Woker)这样评价花旗首席执行官普林斯(Prince)：“他使花旗更专注于核心业务，却始终不倾向如何来一个‘大成功’。但是，仅仅制定更多合适的长期战略计划是不够的，许多大投资者感到厌倦，他们希望马上看到成绩。”

　　沃克说，普林斯需要拿出更健康的回报。“他的期限相当紧，可能只有12至18个月真正让他表现，至少他应该是希望获得这么长的期限。”

　　Thomson Financial调查的17位分析师多数预计花旗2007年第一财季每股盈利为1.09美元，低于上年同期的1.11美元。

　　该公司2007年第一财季净利预计也将比上年同期略微下滑，至55亿美元；上年同期为56亿美元。

　　资金管理公司Great Companies Inc.首席执行官于格特(Jim Huguet)说：“它在朝着错误的方向滑行，结果是可能落后于主要竞争对手。”

　　主要竞争对手包括J.P. Morgan Chase & Co.(JPM)——分析师预计其今年第一财季利润将为36亿美元，高于上年同期的31亿美元；另一个是美国银行(Bank of America Corp.)(BAC)，分析师预计其今年第一财季净利将增长至53亿美元，高于上年同期的接近50亿美元。

　　于格特说：“我们担忧，该公司真正不知道它在朝着什么方向走。显然，它需要某个有着更大视野的人来掌舵。”

　　但花旗今年第一财季的营收预计会出现一定的增长。

　　Punk Ziegel & Co.的分析师保夫(Richard Bove)却说：“没有一家金融机构有能力像花旗这样在全球涵盖如此广的领域。这样一家公司，如果因为成本缩减而被削弱，或者面临来自某些希望其被分拆的大股东的压力，那将是一种犯罪。就在几年前，直到高涨的

能源价格使大型石油公司的好运达到高峰之前，花旗仍然是世界上最赚钱的公司。”

　　就他看来，花旗甚至尚未开始发挥出它的潜能。“对于这个金融巨头的未来，我们今天却看到一种完全不同的观点。这个赌注可能是巨大的，对普林斯和那些作出错误决定的投资者都是如此。”

　　(作者：Murray Coleman)

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