黄金必涨的七个理由

　　【MarketWatch纽约4月3日讯】我相信黄金将涨至每盎司700美元……然后是800美元甚至更高。下面列出我的七条理由：

　　一，中国对黄金需求难以满足

　　根据中国黄金协会(China Gold Association)的资料，中国1月份黄金产量为19.9公吨，比上年同期增长25.7%。按照这种速度，中国今年黄金产量应该达到260公吨，但这仍然满足不了中国的需求——缺口大约为100公吨。

　　而且这个缺口甚至可能进一步扩大，因为今年按中国历法是“金猪年”，许多中国人购买黄金以示庆贺。中国2006年黄金消费惊人地增长了17%，上海黄金交易所(The Shanghai Gold Exchange)报告，1月份黄金交易量上升了72.83%。

　　二，两只印度黄金ETF

　　印度的第一只黄金ETF是Benchmark Mutual Fund's Gold BeES，于2月15日推出。印度的第二只黄金ETF即将上市，由UTI Mutual Fund推出。这只新的黄金ETF自然被命名为UTI Gold Exchange Traded Fund。

　　UTI Mutual Fund负责营销的总裁波贾尼(Rajesh Bhojani)说，印度黄金市场上30%为投资者。我不知道这只新的黄金ETF推出后，这个比例会发生怎样的变化？

　　三，现有的黄金ETF刺激黄金需求上升

　　我们已知知道美国市场上黄金ETF的表现如何了，StreetTRACKS Gold Shares gold ETF(GLD)于2004年11月上市交易，持有大约100公吨黄金，当时黄金价格约为每盎司450美元；如今，这只ETF持有476公吨黄金，而黄金价格已经涨至每盎司650美元上下。这并非偶然，这只黄金ETF以及世界上其它黄金ETF使人们投资黄金比以前任何时候都更方便，为什么呢？因为黄金ETF有几个优点：

　　——不存在安全方面的麻烦

　　——不存在转售的担忧

　　——质量有保障

　　——节税效果更好，没有财富税和长期资本利得税

　　尽管最近遭到各种抛售，但GLD持有的黄金数量几乎没有改变(比高峰时期仅下降了2.2%)。我预计美国投资者将开始再次增持黄金，这将把金价推得更高。

　　四，投资需求旺盛

　　路透社报道，今年全球对黄金的投资需求将保持在历史高位，投资者继续买进大量的金条、金币和黄金珠宝。CPM的2007年黄金年鉴(2007 Gold Yearbook)预计，2007年投资者持有的黄金可能再增加3970万盎司，2006年投资的黄金数量为4350万盎司。

　　我认为这个估计太保守了，理由参见上面的第一至第三条。

　　五，央行的黄金储备降至60年低点

　　国际

货币基金组织(International Monetary Fund)(IMF)报告，2006年，各国央行和其它政府组织的黄金储备为连续第八年下降。世界黄金协会(World Gold Council)资料显示，去年金条储备为8亿6760万盎司，比2005年下降了1.2%，为1948年以来的最低水平。

　　国际货币基金组织数字显示，俄罗斯央行是去年惟一增持黄金的央行，它的黄金储备增加了3.8%至1291万盎司。 至于中国，截至去年12月仍持有1929万盎司黄金——自2001年来没有变化。

　　但一个令人感兴趣的消息是，中国设立了一只管理型基金以处理其超过1万亿美元的

外汇储备。这将是亚洲金额最大的由政府控制的基金。中国必须采取某些措施——中国外汇储备中70%为美元，而随着人民币的升值，美元资产可能遭受损失。其实中国在这方面已经出现亏损，2006年冲销了34亿美元的外汇损失。

　　简而言之，中国需要投资美元以外的某些东西，而一个明智的举动是增加央行的黄金储备。中国哪怕朝这个方向迈进一小步，也将使黄金价格大幅上扬。

　　另外，2006年各国央行的黄金出售量为1140万盎司，比2005年的2060万盎司显著下降。如果这种趋势继续，对黄金价格也是有利的。

　　六，矿业公司短期内找不到足够的新矿

　　Metals Economics Group(MEG)的分析显示，2006年勘探方面的预算增加至近71亿3000万美元，为2002年勘探预算跌入低谷后连续第四年增长，也是MEG自1989年开始跟踪这项数字以来的最高历史水平。MEG分析了1624家公司的勘探预算，它估计这覆盖了全球大约95%的商业用途非铁金属的勘探预算。

　　再加上另外5%，商业用途非铁金属勘探支出总额估计为75亿美元，远远超过了前次高峰1997年的52亿美元，创下了新的最高纪录。

　　要找到新的黄金是需要时间的……规模大、开采成本低的金矿都已被发现。与此同时，现有的、开采已经很久的金矿，产量正在下降。

　　2006年，南非黄金产出比2005年下降了近8%，目前处在1922年以来的最低水平。

　　美国去年的黄金产出从262吨轻微下降至260吨。

　　

澳大利亚的黄金产出下降4.5%至251吨。

　　秘鲁的黄金产出从207吨下降至203吨。

　　俄罗斯的黄金产出从156吨下降至152吨。

　　加拿大的黄金产出则剧降11%至104吨。

　　结论：大型黄金生产商发现，黄金矿藏更新已经很困难，正因为如此，我们去年看到了许多大型的合并交易：Yamana与RNC Gold合并……Glamis Gold收购了Western Silver……Goldcorp与Glamis联姻……Barrick买下了Placer Dome。

　　不妨看看黄金供应吧。尽管数年来黄金价格上扬，但来自矿业公司的黄金供应实际上却在下降。既然供应满足不了需求，接下来会怎么样？从金屑、央行的黄金抛售到黄金储备，都被消耗尽了。这种情况下，金价只能走高。

　　七，黄金图表发出利好信号

　　看一下黄金价格的周线图，就会发现金价正在上升通道中运行，而且这个通道的斜率正在增大。目前金价尚处于这个上升通道的底端，看起来，这是自1月以来买进黄金的最佳机会。下一波大行动将是越过每盎司700美元。如果突破700美元，一切又当别论。

　　这是我认为金价将会上扬的七条理由，本来我还可以列出更多。

　　如何利用黄金的上扬行情

　　我偏爱较小的黄金股，但它们的价格波动可能也是相当厉害的。当然，也有更为温和的方式，例如买进纯粹跟踪黄金价格的streetTracks Gold(GLD)；至于想要获得更大的杠杆效应，可以考虑U.S. Global Investors World Precious Minerals Fund(UNWPX)这只基金，它的持股包括Goldcorp(GG)、Northern Orion Resources(NTO)、Bolivar Gold等等。该基金的费率为1.43%，低于业界平均水平；过去一年它的回报为28%，超越了同行的表现。

　　(作者：Sean Brodrick)

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