【MarketWatch旧金山4月2日讯】崔维萨尼(Wendy Trevisani)自己都会把她的投资风格称为“篮子”，不过这看似不怎么样的篮子风格的确可以让投资变得稳健起来。

　　崔维萨尼同弗莱斯(Bill Fries)及王(Lei Wang)一起管理着Thornburg International Value Fund(TGVIX)。几位经理人各自为一个篮子选择股票，投资侧重点分别是基本价值型、持续盈余和新兴特许权。

　　崔维萨尼介绍道，这种策略使基金同时具备了严格的投资纪律和足够的灵活性，可以帮助他们找到那些价格被大大低估、而且在大多数市场环境中都能够获得优秀表现的股票。基金研究公司理柏低估的资料显示，截至3月29日，该基金近十二个月的回报率为19.1%，好于海外股票基金业界平均的18.8%。该基金近三年年平均回报率为20.6%，同样好于业界平均的19.2%。

　　“我们总是能够找到投资价值所在。”崔维萨尼介绍道，“将投资分在三个篮子里面，这样我们的投资组合就可以适应各种不同的市场环境了。”

　　Thornburg的基本价值型投资篮子主要面向成熟企业市场，这些企业大多都是景气循环色彩浓厚，比如英国银行劳埃德TSB和意大利石油巨子ENI SpA。这些股票在投资组合中占据大约40%的比重。

　　第二个篮子侧重持续盈余，这里大多都是大企业的股票，这些企业股东权益报酬率较高，营收成长稳健，股息收益率可观。罗氏(RHHBY)和Tesco等医药及消费类股是这里的主力。这部分投资同样拥有40%比重。

　　第三个篮子的分量受到了严格的限制，这些针对新兴特许权的投资最多不能超过整个基金的四分之一。这里都是一些规模较小但是成长迅速的企业，比如墨西哥无线通讯公司America Movil(AMX)等。

　　如果第三个篮子的规模迅速膨胀，崔维萨尼和同事们就会采取相应的削减动作，使这部分投资在整体基金中的比重不至于过大。

　　这种做法帮助基金抵御住了互联网泡沫破灭的冲击。崔维萨尼回忆道，1999年年底，诸如软银(SFTBF)和北电网络等股票价格飞涨，于是，他们卖出了这些股票，以Tesco等持续盈余者来代替。

　　近期，许多新兴市场股市都达到了创纪录的水平，于是他们又采取了类似的措施。

　　经理人们在三月的市场报告中写道，“因为坚持了卖出纪律，我们成功地在许多中国股票达到或者迫近目标价格时将其卖出，使我们在那里的投资较2006年年底大幅减少。”

　　仿制药巨子Teva Pharmaceutical Industries(TEVA)是基金投资组合中比重最大的成份股之一。基金经理人们预计该公司未来一段时期之内的有机增长速度将达到年均25%，而该股近期的价格只有2008年预期盈余的14倍。

　　崔维萨尼补充道，“这是一支价格低廉的强大成长股票。”

　　一旦有药物专利权过期，Teva通常都能够以最快速度申请并获得仿制资格，而且他们还能够长期保持自己的这一优势。

　　作为最大的仿制药物公司之一，Teva拥有雄厚的实力，能够迅速满足市场的巨大需求。该公司还拥有强大的分销网络，而且在迅速扩张的欧洲市场上出于有利地位。

　　周五，Teva上涨58美分，收于37.43美元。

　　移动电话制造商诺基亚(NOK)也是崔维萨尼和同事们最看好的股票之一。这家芬兰公司一度属于成长型的范畴，但是现在已经被他们视为价值型投资对象。崔维萨尼强调，该股目前的价格相当于其盈余预期的13.5倍，大大低于25左右的历史平均水平。

　　诺基亚承受着来自摩托罗拉(MOT)和三星(SSNGY)的强劲压力。不过该公司已经以新产品作出了有力回击。

　　“我们认为他们在中端市场将获得成功，而这将帮助他们提升利润率和推动营收成长。”

　　诺基亚周五上涨2美分，收于22.92美元。

　　他们推荐的最后一支股票原本属于新兴特许权范畴，不久前被画入了持续盈余领域，即丹麦糖尿病药物公司诺和诺德(NVO)。

　　崔维萨尼介绍道，该公司正在不断从礼莱制药(LLY)等对手那里抢夺地盘，现在已经在这一市场上占据了统治性地位。该股目前的价格大致相当于预期盈余的19倍，但是预计未来的利润成长速度将超过每年15%。

　　“这一速度比其他大药厂要快一倍左右。”

　　诺和诺德周五下跌31美分，收于90.53美元。

　　(本文作者：Alistair Barr)