名家选股经：做最终跑赢兔子的乌龟

　　【MarketWatch旧金山3月23日讯】黛安-杰夫(Diane Jaffee)管理着基金TCW Diversified Value Fund(TGDIX)，说到选股，在华尔街这个满是善跑“野兔”的竞赛场里，她扮演着乌龟的角色。

　　她说：“我们的第一优势是把目光放在其他人不注意的地方。我们寻找价格有吸引力、盈利增长率已经降至历史低点的公司。这听起来违反直觉，因为大多数基金经理人和分析师喜欢被强劲的盈余增长率所吸引。”

　　黛安缓慢但稳妥的风险却使她管理的基金“跑得很不错”。截至3月20日的12个月里，这支免佣基金回报为11.7%，同期同类多市值价值股基金平均回报为10.8%。过去三年，该基金年均回报13.8%，同样超越同期同类基金11.9%的平均回报。

　　黛安和她的团队使用三步投资法。第一步，利用特定的价值指标(诸如股价/帐面价值比率和股价/销售额比率)来筛选公司；第二步，寻找有望推动股价上涨的基本面催化因素，诸如新的管理团队或业务重组；第三步，强调广泛的多样化，没有哪一类

股票占投资组合的比重可以超过标普500指数各主要类股权重的两倍。

　　在该基金50支持股中，J.P. Morgan Chase Co.(JPM)是比重最高的股票，占到投资组合的3.6%。

　　黛安说：“该股仍然有着巨大的上涨空间。新产品，重组……该公司正在开足马力前进。”

　　周四，该股升30美分，收于48.77美元。

　　黛安看好的另一家华尔街公司是美林

证券(Merrill Lynch & Co. Inc.)(MER)，也是该基金的主要持股之一。

　　她说：“人们担心它的券商业务营收”，虽然美林证券一直在打造它的券商事业部，但关键是该公司吸引散户投资者的努力。

　　黛安说，这个针对散户的部门参与了美林的国际扩张，而且相当程度上应该肩负着该公司未来增长的重任。

　　周四，该股跌23美分，收于84.81美元。

　　地区性铁路运营商CSX Corp.(CSX)是该基金的长期持股。运输行业对经济周期非常敏感，但黛安说CSX拥有广泛的业务。

　　她说：“这家铁路公司有许多服务方面的问题使顾客远离它，但它非常重视解决这些问题。另外，业务联运即使当经济开始放缓时也可以给它提供助力。”

　　周四，该股升87美分，收于40.75美元。

　　TGDIX,JPM,MER,CSX

　　名家選股經：做最終跑贏兔子的烏龜

　　【MarketWatch舊金山3月23日訊】黛安-傑夫(Diane Jaffee)管理著基金TCW Diversified Value Fund(TGDIX)，說到選股，在華爾街這個滿是善跑“野兔”的競賽場裡，她扮演著烏龜的角色。

　　她說：“我們的第一優勢是把目光放在其他人不注意的地方。我們尋找價格有吸引力、盈利增長率已經降至歷史低點的公司。這聽起來違反直覺，因為大多數基金經理人和分析師喜歡被強勁的盈餘增長率所吸引。”

　　黛安緩慢但穩妥的風險卻使她管理的基金“跑得很不錯”。截至3月20日的12個月裡，這支免傭基金回報為11.7%，同期同類多市值價值股基金平均回報為10.8%。過去三年，該基金年均回報13.8%，同樣超越同期同類基金11.9%的平均回報。

　　黛安和她的團隊使用三步投資法。第一步，利用特定的價值指標(諸如股價/帳面價值比率和股價/銷售額比率)來篩選公司；第二步，尋找有望推動股價上漲的基本面催化因素，諸如新的管理團隊或業務重組；第三步，強調廣泛的多樣化，沒有哪一類股票占投資組合的比重可以超過標普500指數各主要類股權重的兩倍。

　　在該基金50支持股中，J.P. Morgan Chase Co.(JPM)是比重最高的股票，佔到投資組合的3.6%。

　　黛安說：“該股仍然有著巨大的上漲空間。新產品，重組……該公司正在開足馬力前進。”

　　週四，該股升30美分，收於48.77美元。

　　黛安看好的另一家華爾街公司是美林證券(Merrill Lynch & Co. Inc.)(MER)，也是該基金的主要持股之一。

　　她說：“人們擔心它的券商業務營收”，雖然美林證券一直在打造它的券商事業部，但關鍵是該公司吸引散戶投資者的努力。

　　黛安說，這個針對散戶的部門參與了美林的國際擴張，而且相當程度上應該肩負著該公司未來增長的重任。

　　週四，該股跌23美分，收於84.81美元。

　　地區性鐵路運營商CSX Corp.(CSX)是該基金的長期持股。運輸行業對經濟週期非常敏感，但黛安說CSX擁有廣泛的業務。

　　她說：“這家鐵路公司有許多服務方面的問題使顧客遠離它，但它非常重視解決這些問題。另外，業務聯運即使當經濟開始放緩時也可以給它提供助力。”

　　週四，該股升87美分，收於40.75美元。

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