ETF投资 线上工具帮你忙

　　【MarketWatch旧金山3月14日讯】目前，愈来愈多的ETF不断出现在我们的市场上，与此同时，针对这些产品进行深入研究和帮助投资者基于其服务特色进行筛选的工具也不断出现在网络上，日益受到投资大众的欢迎。

　　不过，大多数时候，像这样的资源都不是白吃的午餐。嘉信理财(SCHW)分析师艾亚齐尼(Michael Iachini)表示，“只是，的确有一些免费的选择，而且能够为我们提供关于ETF的有用资讯。”

　　比如晨星公司(MORN)就是一个重要的资讯来源。这家芝加哥投资研究公司提供的ETF相关资讯既有最基本的业界整体观察，也有富于深度的研究报告。深度研究只有晨星公司网站的付费用户才能看到，但是还有一些非常重要的服务，只要你登录www.morningstar.com就能够获得。在ETF的页面上，我们可以找到这些内容。

　　“ETF发行的速度太过惊人，想要跟上它们的速度并不是件容易的事情。”晨星公司分析师莫里斯(Sonya Morris),表示，“不过，这些工具却可以帮助投资者获得针对各种不同类型的基金的大致印象，找到自己在某一特定资产门类中真正需要的产品。”

　　在筛选基金的时候，我们需要参考的变量有八个。这些因素涵盖了行业、种类和费率等诸多方面。在评估ETF的时候，成本是最重要的因素之一，因为这些产品大多都是追踪某一特定指标的。

　　某些指数引入了一系列基本面因素，试图藉此达到超越整体市场的目标。在这种情况下，它们构筑的投资组合较之传统的ETF就有了很大的差异，因为后者都是严格追踪按照市值对不同

证券进行加权的传统指数。

　　不过，XTF近期推出的一个新的服务项目确实已经开始考虑这方面的问题，这一服务按照更倾向于积极管理还是更倾向于传统的市值加权指数基金将基金分成了两个门类。这一免费服务功能已经部分完成，投资者可以登录他们的网站www.xtf.com获得。

　　XTF表示，他们预计一个月之内，网站上发布的资料库就将完善起来。

　　XTF是一家投资顾问公司，还创建了一支针对投资计划的基金的基金产品，以ETF为投资对象。目前，他们已经开始通过20个不同的独立管理帐户提供基金的基金产品。他们计划于今年四月间正式推出这支以ETF构成的共同基金。

　　该公司的ETF评级网站主要针对专业人士和成熟的投资者。“这些机构投资者对于避险往往更为看重。”该公司首席执行官伍兹(Mike Woods)指出，“因此，他们自然就更为重视诸如追踪误差之类的问题，更为重视对风险的控制。”

　　为了满足这些投资者的需求，XTF创建了一个“整体结构评级”系统。这一体系为所有基金找到了和其最为接近的同类产品，并进行相应的比较。他们的评估系统还考虑到了基金投资组合的集中程度，以及其买卖价差。这一系统还根据ETF交易时对其市场价格产生的影响进行了专门的评级。

　　此外，还有针对所谓相对于基准指标表现效率的评级。和对基金追踪误差的评级一样，这一工具也可以在网站上找到。

　　伍兹指出，“追踪误差产生的原因主要是来自于基金现金的管理方法，以及ETF在企业发生状况之后进行相应调整的速度。”

　　目前，追踪误差评级主要是针对ETF，而尚未涉及传统共同基金领域。伍兹指出，这一点是有必要予以强调的，因为其他许多网站都没有进行这种区分。“既然是比较，则比较双方的对等是非常重要的。”

　　XTF的网站对于初学投资的人也非常照顾。比如网站的“评级与评估”部分，就将目前市场上所有彼此类似的ETF数量都列了出来。只要将鼠标指针放在数字上，就会出现所有这些基金的名称及代码的下拉菜单。

　　同时，一个小小的标签就可以让投资者看到标准误差数字和计入风险因素的表现评级，所有这些资料都是从一天、六个月、十二个月至三年和五年一应俱全的。

　　“我们会将ETF的表现和像国债那样近乎无风险的投资进行比较。”伍兹解释道，“然后，我们再研究基金的标准误差，这主要是为了确认其波动性。”

　　XTF的评级还引入了对诸如价格动能等技术指标的评估。“我们还研究股息收益率和其他一系列基本面因素。”伍兹表示，“我们希望能够使用某些更为重要的指标，来帮助投资者进行各种形式的分析。”

　　无论晨星公司还是XTF，都提供各ETF的投资组合构成、持股数量和其他基本资料。

　　“在ETF的选择上，我们的确不能提供捷径。”晨星公司的莫里斯表示，“正因为这样，投资者才应该拥有更多选择，拥有更多可以研究的数据。”

　　Beacon Hill Financial LLC首席投资官怀特(Jon White)在进行研究工作时，同样会利用各种线上资料。这家佛罗里达奥兰多的资产管理公司在进行针对研究报告的分析时，特别看重晨星公司的资料。

　　不过，对于Nuveen Investments研究封闭基金和ETF的网站www.etfconnect.com/，他们也非常重视。

　　怀特介绍道，“我们利用它对不同的ETF进行分类和追踪。”

　　过去几天当中，他就一直在利用ETFConnect来观察次级贷款市场低迷对投资对象高度依赖这一市场的基金的影响。

　　“这一工具可以帮助我们找出那些主要持股为次级贷款商的ETF，让我们对它们提高警惕。”怀特表示，“无论在任何时候，如果你想要找到因为市场环境变化而受到冲击的ETF，这都是一个有力的工具。”

　　他还看好ETFConnect的另外一个功能，即确定一支ETF当前的销售价格相对于其净资产值究竟是低还是高。

　　所谓净资产值，就是一支ETF当中全部

股票价值的总和。如果市场上的买家少于卖家，则ETF的价格就会受到压迫。这种行情会带来机会。像怀特这样的投资专家们就会利用这种短期的市场波动来购买当前价格低于净资产值的产品。

　　“通常情况下，无论折扣还是溢价，其幅度都非常有限。”怀特表示，“它们和封闭基金不同。ETF通常都不会太偏离净资产值。”

　　(本文作者：Murray Coleman)

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