投资通讯：谨慎但不胆小

　　【MarketWatch纽约3月12日讯】最近我提到，内线购股及售股在预测后市方面久经验证的成绩，为投资通讯业界一颗新星提供了支持，这家投资通讯就是莫兰德(Jonathan Moreland)的InsiderInsights。

　　刚刚过去的周末，随着市场趋于稳定，InsiderInsights这样说：

　　“尽管上周市场上升，但上升方面的成交量仍然不足以让人产生信心。我们认为，下周继续下跌的几率要高于上升的几率。跟我们的现金仓位同样重要的是，我们还认为下跌的幅度将超过任何可能的上升的幅度。”

　　InsiderInsights目前的现金仓位占75%，它继续写道：

　　“大力押注上涨的时机将会到来。我们也许会逐渐地采纳近期(最早如下周)内线交易数字指出的许多投资主意，但下周一就大力押注上涨方面似乎不谨慎。”

　　Vickers Weekly Insider是一家创办时间长、表现出色的追踪内线交易的投资通讯，它的现金仓位也占到60%至70%。维克斯(Vickers)考察内线交易的指标是内线售股与内线购股比率的长期平均值——约为2.5比1，当这个指标高于2.5时为看跌，低于2.5则为看涨。

　　几天前，维克斯写道：

　　“股市最近的盘整之后(道指从大约12,850点的高点跌至最近的低点12,100点)，内线人士突然放慢了售股的速度。我们追踪纽约证交所上市

　　但维克斯仍然不为所动，他说：

　　“认识到这一点很重要：目前的内线售股指标仍然远远谈不上乐观……除非我们的投资情绪指标显著改善，否则我们相信市场将遭遇更大的抛压。因此，我们的中期立场维持看跌。”

　　另一家拥有出色长期纪录、追踪内线交易的投资通讯是阿达默(Jack Adamo)的Insiders Plus。阿达默目前的现金仓位为24%，虽然不安但不感到恐慌。他最近写道：

　　“努力不因为股市而失眠。所有这些都将过去，我们所有持股的价格明年几乎肯定会更高，因此不用为此感到焦虑和担忧。它就像季节变化一样自然。”

　　尽管如此，阿达默说他担心股市下跌40%的可能性——他说这种幅度是经济衰退可能导致股市下跌的典型幅度。不过迄今为止天空仍然是晴朗的。

　　然而，阿达默不吉利地补充说：

　　“我的猜测是，对货币供应的操纵——因为联储不再公布M-3数字——已经延迟并扭曲了正常的型态。另外，国际金融在我们货币事务中显著重要起来的角色，也使得这个游戏变得比过去复杂得多。原先从A演变到B再演变到C的正常型态，已经不再是这样了，因为新的因素在施展其影响力。”

　　(作者：Peter Brimelow)