异动点评：Take-Two委托书搜购

　　Take-Two Interactive Software(TTWO)

　　周二收盘价：17.61美元

　　周三收盘价：18.95美元

　　跌幅：7.6%

　　成交量1990万股，日平均成交量240万股

　　消息

　　周三该股的投资者大为振奋，之前大股东们告知这家受困的游戏制作商，他们计划对高管和董事的任命进行重新安排。该股盘中一度大涨18.6%，最终高收近8个百分点。

　　一天的大涨不能解决该公司的诸多问题：虚弱的盈余、大面积的财报修正、期权日期倒签，还有它最畅销游戏《Grand Theft Auto: San Andreas》中包含着隐秘性场景的丑闻。

　　为了复苏这家公司，持有该公司46%股份、由于对冲基金和机构投资者组成的一个投资者联盟，周三向

证监会提出声明，要求在即将到来的公司年会上驱逐首席执行官埃伯勒(Paul Eibeler)，并勾画出更换六位董事的计划。共同发起这项声明的大股东包括共同基金公司OppenheimerFunds；对冲基金S.A.C. Capital Management、Tudor Investment Corp.、 D.E. Shaw Valence Portfolios；还有BMG Entertainment前首脑泽尔尼克(Strauss Zelnick)掌舵的ZelnickMedia。

　　高层不稳在该公司已是司空见惯。之前，Take-Two的创始人兼前任首席执行官布兰特(Ryan Brant)在一桩期权日期倒签调查中承认犯有伪造纪录罪。布兰特的认罪(上个月的事)，迫使该公司重报八年来的财报，使这期间的总盈余减少了4210万美元。上周，Take-Two公布的季报为连续第四个亏损的季度，第四财季(截至去年10月31日)每股亏损20美分，而上一年同期为每股盈余27美分。

　　分析

　　Take-Two在引起争端方面是出了名的。它目前正准备发布《Manhunt 2》，也就是《Manhunt》充满悬疑和暴力的续集。换掉埃伯勒和一些董事，也许会在备受争议的游戏产品之外引来更严格的审查。这次人事大变动也许不能解决那个股东团体想要解决的问题。

　　Wedbush Morgan Securities分析师帕切特(Michael Pachter)说，该公司的开发策略太依赖体育游戏，却不再包括美式足球游戏——如今它的竞争对手艺电(Electronic Arts)(ERTS)取得了国家橄榄球联盟(National Football League)的独家授权。2006年，Take-Two没有电视类游戏登上最畅销前十名的排行榜(NPD Group编制)。它的游戏《Elder Scrolls IV: Oblivion》在电脑类游戏中畅销排名为第六。

　　到10月份时，该公司可能再次受到媒体关注，届时它计划发布游戏《Grand Theft Auto IV》。Janco Partners分析师希基(Mike Hickey)称，Take-Two希望到那个时间前后可以结束亏损的局面。

　　正如BMO Capital Markets分析师威廉斯(Edward Williams)在上周一份报告中所写的，Take-Two的股价表现跟它最畅销的游戏有些类似：有时候让它的投资者真正感到可怕，但又很难让人完全忽视它。

　　他在3月1日写道：“Take-Two继续会是一种极端型的

股票。虽然该公司仍在为过去十年中发生的问题付出代价，但据我们看来，它已经确立了一个具有吸引力的品牌和开发者的组合。”

　　总结

　　股东们应该了解，这次委托书搜购(proxy fight)后面有许多大投资者的支持，他们可是个中老手。这无疑将会使该股的波动性放大到超出大多数个人投资者感到安心的区间。

　　更何况Take-Two高达42%的股票处于放空状态，意味着大量投资者借入股票期望在下跌后买回，而以借入的原价再售出。放空比重高的公司，在利好消息刺激下尤其容易出现轧空现象。也许是严格监管的前景在这一天给该股带来了一点刺激。

　　但帕切特警告说，正如荣誉在小偷中间是一种不稳定的品德，委托书搜购可能也会被证明只是暴风雨来临前的暂时平静。虽然大股东在年会到来之前结成联盟，但并没有能够使他们在年会之后继续携手的实际复苏计划。

　　着迷于Take-Two游戏中那令人兴奋情节的投资者应该警惕：在该公司解决所有问题之前，也许不得不再用掉几条性命。

　　(作者：Will Swarts，文章来源SmartMoney)

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