OAKVX选股经：“城堡加护城河”式的公司

　　【MarketWatch纽约3月1日讯】考兹(Larry Coats Jr.)买股票喜欢采取巴菲特的风格，也就是说，他寻找拥有可持续高回报、低债务且股价存在折价的公司。事实上，巴菲特的波克夏公司(Berkshire Hathaway Inc.)(BRKA)(BRKB)就是考兹管理共同基金的主要持股之一。

　　像巴菲特一样，考兹相信可以找到他所谓的“城堡加护城河”式的公司，“城堡”指久经考验的经济模式，“护城河”则是竞争优势。

　　考兹与卡尔(David Carr Jr.)一起管理Oak Value Fund(OAKVX)。他说：“这些企业应该值得更多钱。它们控制自己未来的可能性通常较高。”

　　可预见性是评估一家公司的关键因素。考兹认为，一家公司的价值取决于它在一定时期所能创造的现金的多少。“如果不了解企业，就无法评估其价值。如果你不能评估它，就不应该持有它。”考兹这样说。

　　考兹关注的公司，经营毛利率和股东权益报酬率要超过20%而杠杆比例(也就是债务与企业总价值的比例)低于20%。该基金持有的公司，营收中大约40%来自美国之外的市场。

　　总体而言，Oak Value持股的盈余成长平均约为15%。考兹说：“我们过去12个月的表现很不错。质量的确是有用的，你的确从中得到市场的回报。”

　　理柏资料显示，Oak Value基金过去12个月回报为14.3%，远远高于同期同类中型成长股基金3.8%的平均回报。该基金过去三年年均回报为5.7%，却不及同期同类基金的年均回报8.3%。

　　为了使他的基金像巴菲特的风格，考兹直接找到源头。波克夏公司在其拥有24支

　　他说，波克夏公司的股价“非常有吸引力”。周三，波克夏B股涨44美元，收于3,523美元。

　　甲骨文(Oracle Corp.)(ORCL)看起来是该基金不寻常的选择，但这家软体巨头的授权费用收入相当高，此外，客户安装它的软体后形成了稳定的营收流。

　　考兹说：“该公司40%以上的营收是重复性的，而且它的股价很有吸引力。”

　　周三，甲骨文涨14美分收于16.43美元。

　　考兹还投资金融服务公司Capital One Financial Corp.(COF)。该公司1月份称，从它收购的North Fork Bank下滑的毛利率来推断，2007年盈余将不达华尔街的预期。

　　尽管如此，该公司最近的盈余数字赢得了考兹的称赞。

　　他说：“该公司在将业务从次优(sub-prime)

　　周三，Capital One Financial股价下跌10美分，收于77.03美元。