JFLCX选股经：看好但不爱上股票

　　【MarketWatch纽约2月20日讯】马拉希尼(Ed Maraccini)喜欢的公司是大型的、富有的和被忽略的。透过追踪罗素100价值指数(Russell 100 Value Index)，马拉希尼和他在Family Large Cap Value Fund(JFLCX)的同事寻找资产负债健康和现金流强劲的公司。

　　这种估值标准和策略意在降低投资组合的风险。

　　他说：“罗素100指数有10个门类，而我们的门类更多。我们将金融细分为银行、保险、不动产投资信托和其它金融公司，这是一种降低风险的工具。我们希望以更低的风险获得具有竞争力的回报(相对罗素100价值指数而言)。”

　　电脑分析帮助马拉希尼等经理人寻找表现有望超越基准指数的

　　马拉希尼说：“这是非常有力的一种组合。”

　　理柏(Lipper Inc.)资料显示，该基金目前管理的资产将近1亿5000万美元，截至2月15日的过去12个月中回报为20.7%，同期同类基金回报为17.8%。过去三年，该基金年均回报为14.3%，同期同类基金年均回报为12.4%。

　　马拉希尼说，目前大约有50至55支股票达到该基金的标准。这样的话，每支股票在投资组合中所占的比重通常不超过2%。

　　还有，一旦买进某支股票，他就会密切关注它，并执行严格的售出纪律，以便把任何一支股票的比重控制在3%以内。

　　他说：“如果比重超过3%的话，那就有更好的可供买进的股票。我们努力不爱上股票。”

　　尽管这么说，马拉希尼的确偏爱Sprint Nextel Corp.(S)——这是该基金最近买进的股票。他说，由于Sprint/Nextel合并并不像某些人希望的那么顺利，该股最近承受了一定的压力。

　　他补充说，该股股价比同行更便宜。据他的衡量，Sprint的企业价值与EBITDA(未扣除利息、税款、折旧及摊销之盈余)的比率约为4.5%，而整个无线行业的平均值为10%。

　　“我认为所有的坏消息全部在其股价中得到了反映。电话公司是2006年表现最好的一个门类，而Sprint过去12个月回报竟然为负值。”

　　按他的观点，这就是典型的价值股。

　　上周五，Sprint Nextel升39美分，收于18.97美元。

　　马拉希尼和他的同事于去年11月买进了啤酒生产商Molson Coors Brewing Co.(TAP)，而且现在仍然是他们看好的股票。

　　“该公司的估值非常有吸引力，与它的主要竞争对手和大宗消费品行业相比，股价的折扣达15%至20%。另外，从财务的角度看，该公司的资产负债状况尤其出色。”

　　不仅如此，Molson Coors的自由现金流也极有吸引力，他预计这对该公司日后提高股利或回购股票具有实质性的意义。马拉希尼补充说：“还有大量的内线购股。”

　　上周五，Molson Coors Brewing跌42美分，收于86.61美元。

　　Quest Diagnostics Inc.(DGX)也是马拉希尼的推荐股。

　　他之所以看好该股源于最近它遇到的麻烦，包括失去一份占该公司业务7%的大合约。这个打击使该股从64美元跌至50几美元。

　　上周五，Quest Diagnostics跌1.07美元，收于52.85美元。

　　“这过分了。该股价格出现了折扣，它的债务在下降，现金流强劲，内线持股数量不菲。”