指数突破失败 盘整压力出现

　　【MarketWatch纽约1月30日讯】如果富兰克林(Benjamin Franklin)今天还活着，他一定会说：除了死亡、税和盘整，没有什么是靠得住的。

　　如果金融市场按直线运动，那么赚钱将容易得多，但事实上不是；如果我们知道即将到来的拐头的准确时间，那也大有帮助，但我们不知道。

　　我们能够做的只是努力“阅读”市场留下的线索，并对不可避免的盘整是否将要到来或者已经降临作出有依据的推测。

　　股市今年一开始就势头强劲，虽然创下了多年新高，有些人也许仍觉得最近的表现令人失望。那么，这场许多人说已经迟到的盘整真的降临了？还是市场只是略略蹒跚几步而已？

　　虽然图表显示最近的交易区间仍然未遭破坏，但最近突破的失败，尤其是在某些关键消息之前的失败突破，表明前一种猜测可能就要成为现实。

　　指数突破失败

　　没有发生的事与已经发生的事同样重要。

　　1月11日，那指突破了为期2个月的交易区间，并于1月16日创下六年新高。这波上扬似乎是对之前一个看涨旗形盘整型态的确认——为期2个月的旗形盘整在2,470点至2,390点区间，旗杆为去年7月中旬至11月中旬的上扬行情。

　　然而事实上不是！因为突破失败了，那指很快回落至先前的交易区间之内。标普公司(Standard & Poor's)首席技术分析师阿贝特(Mark Arbeter)说，这不是一种有利的型态。

　　阿贝特最近说：“突破失败之后，指数往往会直接跌破先前的底部，向更低水平寻求支撑。”

　　当然，潜在的下破也有最终失败的可能，但某些数学指标出现的负面背离——如那指创下新高时相对强弱指数反而下滑——表明，下破得到后续下跌确认的可能性更大。

　　如果仅仅只是那指，那么还存在下破是否会出现的问题，但标普500指数也出现了某些警告迹象。

　　上周三，标普500指数突破了最近区间的顶部，收于六年来的最高水平。

　　虽然那指从突破到失败花了大约一周时间，但标普500指数次日即宣告突破失败——在日K线图上，该指数形成了一个空头吞噬的反转型态，开盘水平为前一上涨交易日的收盘水平，但收盘水平低于前一交易日的开盘水平。

　　这种型态在柱状图上也被称为“关键反转”型态。

　　当这种型态出现在一次行动的末端时，图表分析师就认为它表明空头经受住了多头的最强进攻，并有能力发动强劲而有效的反击。

　　另一个警告讯号是标普500指数周K线图上出现一个“十字星”，即截至1月19日那周开盘水平(1,430.73)与收盘水平(1,430.50)几乎持平。

　　十字星型态代表关键时刻的一种不确定状态，如果出现在一段行情的末端，意味着趋势的逆转即将发生。

　　缺乏后续上扬表明买家都是试图利用突破快速获利的短线交易者。迅速反转表明更多中线交易者宁愿利用反弹售出。

　　仍然是一根拐头的线，但会延续多久？

　　虽然图表警告盘整也许就在眼前，但也同时显示那指和标普500指数仍在先前的交易区间内。对于那指，位于盘整区间底部的支撑位约在2,390点，标普500指数的支撑位则是1,400点。

　　除此以外，过去一周并没有出现任何事情可以使突破赖以发动的“积极”基本面转变成导致下破出现的不利基本面。

　　标普公司的阿贝特说：“中期的市场顶点往往很难精确地指出，因为它比底部形成的时间更长，通常也不像中期底部那样形成‘明确无疑的’反转型态。”

　　但是短线交易者并不相信什么基本面，他们只相信能够让他们赚钱的东西，或者说同样重要的是让他们不能赚钱或导致亏损的东西。

　　如果基本面不支持向上突破，那么也许它们会向下突破。

　　虽然有经验的交易者会告诉你，在型态得到确认之前不要下注会增加赚钱(或减少亏损)的几率，但大资金却没有这样方便。它们更关注的是流动性，以及在下跌的市场中撤出一个较大部位的困难程度。

　　尤其当迅速的下破行动得到新闻事件的确认时——这往往提供了放弃支撑位的基本面理由。

　　将于周三下午结束的联储利率会议就是这样的事件。虽然普遍认为利率会保持不变，但会后发表的声明也许会引起不一致的解释。此外，制造业和劳力市场的关键经济数字正好将在联储会议之后公布。

　　也许这就是将使得一根焦虑的拐头线变成盘整线的消息面因素。难道大资金在等待以得到确认？

　　有时候会出现一些明确的、名字很恰当的反转型态，意味着一个市场或一支

　　苹果电脑(Apple Inc.)(AAPL)在1月10日显示出向上突破的愿意，那天，它利用投资者对其新的iPhone的热情跳高开盘(当天低点93.45美元高于前一交易日高点92.98美元)，并创下97.80美元的盘中历史高点，收盘时回退至97美元。

　　但是，次日该股不仅没有继续上扬，反而出现了一个“母子”K线组合，也就是1月11日的交易区间(低点95.10美元，高点96.78美元)完全落在前一交易日的区间之内。

　　1月11日的型态也可被视为是“母子”组合中的一个十字线，因为它的开盘($95.94)与收盘($95.80)非常接近。这种情形加强了“母子”组合反转的意味。

　　1月12日稍稍下跌之后，多头于1月16日重新出现，再次跳空高开($95.68)，收盘($97.10)创下历史最高纪录。

　　当该股于1月17日跳高开盘($97.56)时，多头看起来继续掌握着控制权，但当天该股收盘于94.95美元，低于前一交易日的开盘水平，从而形成了一个著名的“空头吞噬”型态。

　　次日，当该股跳低开盘($92.10)将之前几天进场的多头套住时，反转得到了确认。

　　1月18日的跳低缺口与1月10日的跳高缺口组合起来又形成了一个更大的看跌型态，被称为“岛形反转”。

　　奇异电器(General Electric)(GE)与那指型态类似，但程度较轻。该股于1月中旬突破一个三角形盘整型态——三角形上下两条边是收敛的，而旗形上下两条边是平行的。

　　奇异电器的突破只持续了三个交易日，其中包括一个十字线(1月18日开盘38.01美元，收盘38美元)，次日该股大幅跳低开盘，开盘水平($36.95)低于三角形整理区间的底边。

　　自那以后，该股一路下跌。

　　(本文作者：Tomi Kilgore)