KSCVX选股经：重组创造获利机会

　　【TradingMarkets旧金山1月3日讯】在投资问题上，改变是不可避免的，但对共同基金经理人基莱(John Keeley Jr.)而言，改变还能带来获利机会。

　　事实上，机会是如此之多，以致Keeley Small Cap Value Fund(KSCVX)持有的所有小型股公司都处在某种程度的重组过程中。

　　“我们买进将经历重大改变的那类公司。”

　　这些改变包括下面五种形式：转投资，储蓄、贷款和保险的变化；股价低于帐面价值的公司；摆脱破产状态的公司；最后是基莱所谓的“刚愎自用的公用事业公司”——也就是进行了不合时宜或处置失当收购的公用事业类公司。他说，几年前当这个行业放开管制之后，出现了许多这类公司。

　　“在公司重组的问题上，你无法知道何时能够完成，你需要相当大的耐心。”

　　耐心给该基金带来了回报。根据理柏(Lipper Inc.)资料，截至12月29日的过去12个月中，KSCVX的回报为19.2%，同期同类小型股核心基金回报为14.3%。过去三年，该基金年均回报为22.3%，同期同类基金年均回报为12.9%。

　　基莱推荐的公司之一是L.B. Foster Co.(FSTR)，其生产的产品用于铁路和建筑行业。

　　“选择这支

　　但他说，L.B. Foster的“真正秘密”在于拥有Dakota, Minnesota & Eastern Railroad(DM&E)的13.4%的股权。DM&E已经申请了25亿美元的联邦资金用于四个项目，包括至怀俄明州Powder River Basin煤田900英里延伸线的建设以及对现有运煤线路的升级。

　　“如果该公司得到许可进行这些项目，那对它将是一个重大的事件。”

　　上周五，该股升2.27美元，收于25.91美元。

　　基莱看好的另一家与矿业有关的公司是Bucyrus International Inc.(BUCY)。该公司位于威斯康辛州南密尔沃基(South Milwaukee)，拥有124年历史，生产大马力的挖掘和钻孔设备。

　　12月，Bucyrus同意以7亿3100万美元收购DBT GmbH——德国RAG Coal International旗下公司。DBT的年营收约为10亿美元，生产屋顶支撑系统、装甲运输车和其它煤矿开采设备。这桩交易预计于明年第一季度完成。

　　上周五，该股升42美分，收于51.76美元。

　　基莱还喜欢Idearc Inc.(IAR)，最近从Verizon Communications(VZ)转投资出来的电话查号业务公司。

　　“这基本上是一家现金型公司，拥有大量的现金流入，却不需要拿出太多现金投入企业的运营。”作为Verizon的旗下，该公司2005年的营收为34亿5000万美元，比2004年全年下滑了2.7%。营收下滑的原因是国内印刷广告方面营收减少。

　　该公司国内线上名址和搜寻服务SuperPages.com的营收却比2004年成长了18.4%，网路黄页搜寻业务成长了17.1%。

　　上周五该股跌10美分，收于28.65美元。