投资通讯：美元还会下跌

　　【MarketWatch纽约12月7日讯】美元在回升，但一家表现顶尖的投资通讯却在押注美元下跌。

　　周三美元反弹出现在多月的下滑之后，于是我立即去检查美元长期牛派、投资通讯Investors World的编者德绍尔(John Dessauer)的观点。我发现，甚至连他也对美元短期前景感到谨慎，这对他来说是反常但并非没有先例的立场。

　　可能由于我通常只对投资通讯发表评论，不太关注汇率(事实上华尔街也是如此)，于是我收到来自投资通讯Global Investing编者维维安-刘易斯(Vivian Lewis)一封厉害的电子邮件，里面坦率地说：“引用我的话吧！我比德绍尔在语言上更风趣，而且为我的投资者赚了更多钱。”

　　这引起了我的注意。我想我喜欢强势女人，事实上，Global Investing的投资组合最近的确在上涨。

　　根据Hulbert Financial Digest资料，过去12个月里，Global Investing的投资组合上涨了20.56%，同期道琼威尔夏5000指数(Dow Jones Wilshire 5000)股利再投资回报为16.54%。这种表现与德绍尔相当，但Global Investing的长期表现显然更出色：过去五年其年均回报为21.19%，同期道琼威尔夏5000指数的年均回报为8.86%，德绍尔这期间的年均回报则为10.98%。过去十年，德绍尔的表现落后于大市，而 Global Investing的年均回报为10.18%，同期道琼威尔夏5000指数股利再投资的年均回报为8.6%。

　　碰巧的是，刘易斯的投资通讯在诸如美元这种大问题上不太好引用。它重点评论大量的国际

　　然而，阅读它的文章的确会有一种感觉：Global Investing的确看跌美元以及一般意义的美国市场。最近一期投资通讯中，它数次提到美元的持续贬值，并引用了高盛证券(Goldman Sachs)经济学家霍玛(Robert Hormat)就华府可能正在采取的美元立场的评论——霍玛是尼克松(Nixon administration)执政时期的政府官员。霍玛说：“关于美元，财长无论说什么而不引起麻烦是很困难的……而不发表任何评论远离麻烦却是容易的，我想这正是他们目前的态度。美元强劲时可以评论，美元疲软时什么也不要做。”

　　关于美国市场，刘易斯责难地写道：“数月来，殖利率曲线出现倒转，长期利率低于短期利率，预示美国经济将出现放缓。市场却忽视这一点。数月来，美国房市下滑，华尔街也同样不予理睬。这也推高了亚洲市场。数月来，有担忧认为美国和日本2006年和2007年的成长将低于平均值。然而，资源商品价格保持在高位。这可能标志着从复苏周期之末向衰退周期之初的过渡。但这一次真的不同，某些资源性金属的确存在短缺。

　　刘易斯的结论：“保护财富最重要的途径是实行国际的多样化，选择关键细分市场上的好

　　说到选股，她写道：“全是中型股，并不是主要股指的成分股，没有太多分析师追踪，地位特殊，掌握一个能够让我们赚钱的细分市场。”

　　她最近提到的这类股票包括：American Dairy Inc.(ADY)、Keppel Ltd.(KPELY)、A.P. Moeller-Maersk AS(AMKAF)、Retalix Ltd.(RTLX)、Volvo Aktiebolagat(VOLV)和Bancolombia SA(CIB)。