股市未来20年最大题材：婴儿潮世代退休

　　【MarketWatch纽约11月27日讯】一周后，“跛鸭”国会就要结束休会期进入工作状态了，而民主党要到明年1月才能接过权力。不过，一位勇敢的牛派并不认为这很重要。

　　我之所以将投资通讯Profitable Investing的编者本德(Richard Band)归入三位勇敢的牛派之一，是因为这三位都在2003年3月一个暴跌日之后马上转为看涨，相当准确地抓住了股市的底部。自那以来，虽然有几次犹豫，但他基本上一直是看涨的。

　　周六，本德凭他那典型的强力推销的电子邮件标题吸引了我的注意，他说：“不要搞错了，现在民主党控制了国会两院，你将会看到一系列影响你财富的变化。”

　　结果我发现，本德的真正意图与上述吸引人的标题并不一致——这对注重行销的出版商旗下的投资通讯来说并非头一次。事实上，本德要传达的意思完全不同，但这仍然是令人感兴趣的。

　　本德写道：“眼下，你们必须忽略关于民主党在处方药、石油公司利润或交易等方面将会或将不会采取措施的喋喋不休的议论。今后二十年影响股市的最大因素已经出现，而且也不会因为华府权力的交接而改变……不可阻挡的人口老龄化趋势以及大多数投资者熟视无睹的震撼性题材就是：超过7600万婴儿潮世代的人将退休。”

　　本德在他最近的投资通讯中的确提到，政府和国会的权力平衡状态对股市有利，但他更关注人口问题。他的理由是：“美国有史以来人数最多的一批储蓄者和投资者，不久将依靠资产生活，他们将消耗资产，以弥补失去的工作收入。这无疑将促使他们的投资从成长型

　　“结果：在你今后的投资生涯里，股利派发型股票将超越成长型股票的表现。”

　　在本德为其“Incredible Dividend Machine”投资组合(每月均派发股利)而推荐的股票中有：电讯巨头Verizon Communications(VZ)(“一支格外惹眼的便宜货，该股的股利收益率为4.7%，立马就占到我们预计股市今后十年年均回报的一半左右，在35.30美元或以下买进”)；(“家居用品厂商Masco Corp.(MAS) MAS——“30美元或以下买进”。)

　　至于大市，本德仍然是看涨的。他在上周三写道：“阻力最小的方向仍然是上行！股市今天尾盘上扬乏力，因为交易者提前退场去过感恩节，但趋势仍然是向上的，标普500指数再次收盘于多年来的高点。”

　　“如果这种型态开始看起来让人感觉非常熟悉，那正是牛市的作用。一旦市场积聚了初期的能量，随着场外观望的怀疑派忍不住而买进股票，股市将持续地爬升、爬升。尽管感恩节之后可能出现短暂的回调，但我们认为股市到耶诞节时将涨到更高水平，到明年1月末还会更高。”

　　本德认为道指2007年将上涨15%至20%。

　　本德的推理也许相对较新，但他总是偏爱风险较小的投资方式。

　　结果是，本德的表现虽然不是十分出色，但比较稳定。根据Hulbert Financial Digest资料，Profitable Investing投资组合过去十年的年均回报为7.12%，略低于同期道琼威尔夏5000指数8.85%的年均回报。

　　(本文作者：Peter Brimelow)